2016年4月，公司实现签约销售面积38.17万平方米，同比增长69%；签约销售金额56.49亿元，同比增长104%。2016年1-4月公司累计实现销售面积115.8万平米，销售金额188.5亿元，同比分别增长42.1%、92.0%。截止4月底公司已经完成全年销售目标650亿元的29%，销售表现优异。公司全年可推售货值预计达到1380亿元水平，可推售资源充足。 
    4月投资较为积极，重点布局核心城市。公司4月新增2地块，分别位于北京、广州，总建筑面积44.2万平米，总地价38.45亿元。公司在投资上贯彻城市深耕战略，重点布局一线及准一线城市。4月公司投资积极，拿地金额占销售金额比重为68.1%；2016年1-4月公司累计拿地金额为99.18亿元，占销售金额比重为52.6%，基本符合公司既定的50%投资发展比计划。  
    投资建议：招商蛇口在前海、蛇口片区土地储备丰厚，深港一体化背景下发展空间广阔。预计公司2016-2017年EPS分别为1.09和1.30元，对应PE分别为12.7、10.6倍，维持"买入"评级。 
    风险提示：行业复苏不及预期