评论：
    PE 战投正常退出，通过大宗交易方式减持，短期对二级市场冲击不大
    近期股东减持主要是融睿投资减持解禁股，总减持量为9393 万股，持股比例由7.14%降至4.94%，减持主要通过大宗交易方式，故对二级市场股价影响不大。
    大股东及长期机构投资者借机增持，大股东控制力保持稳定
    与此同时，何享健借机增持4845 万股，从交易席位判断其他买家同样为长期的机构投资者。大股东对公司控制力保持稳定，更多长线机构投资者的加入有利于保障股东中长期回报
    美的在整体上市之初就将各方利益统一到集团层面
    美的集团在整体上市时，核心高层及管理团队直接持股，PE 战投溢价持股，股权结构均衡，有利于公司治理。其中，何享健家族控制股份比例达36.7%，核心高层+管理团队合计持有11.3%，PE 战略投资者持有12.5%。
    近年来，公司通过股权激励、员工持股计划，管理层团队持股比例不断提升，同时分红及回购约达公司净利润的50%，是实实在在的“现金奶牛”（1）股权激励，以现价（20.35 元/股）测算，首期行权价格溢价高达84%，第二期行权价格溢价约为4%，合计约占总股本的4.4%。
    美的集团集团股权结构显示，管理层持股比例持续提高
    现在，大股东持股比例（35%）保持稳定，虽然PE 战投持股比例降低（从12.5%降至9.5%），但是核心高层及管理团队合计持股比例从11.3%提升至14.1%，且国内外机构投资者占比达9.2%。公司整体的股权结构持续优化，利益绑定进一步加强。
    风险因素：
    其他PE 战略投资者集中减持；旺季热销不达预期，去库存超出市场预期。
    投资建议：
    珠海融睿通过大宗交易方式减持公司解禁股，属PE 战略投资者正常退出，短期对二级市场影响有限。同时近年来，公司管理层不断增持，股权结构不断优化，治理面多方利益高度捆绑。基本面来看，2016 年公司业绩确定性较高，15%的股权激励业绩目标大概率实现，利润增速领跑白电行业，同时变革面符合行业升级趋势，国际化拓展、机器人布局值得期待。当前震荡期，市场风险偏好降低，稳业绩、低估值（16PE9x）、高分红提供极强安全边际，估值具备向上修复空间，根据公司近期经营情况，我们小幅调整盈利预测，同时按照最新股本摊薄，2016-18 年EPS 分别为2.29/2.56/2.74 元（原预测对应摊薄后EPS 分别为2.22/2.54/2.76 元），对应PE 分别为9/8/7 倍，维持“买入”评级。