2016 年1 季度，营业收入6.68亿元，同增32.68%，净利润1.11 亿元，同增40.09%。
    点评：
    1、 光伏电站、光伏组件是15 年利润增长主动力，15 年四个季度利润快速增长2015 年，公司净利润4.95 亿，增量主要来自光伏电站及太阳能电池组件。
    其中，公司光伏电站开始并网发电，收入1.54 亿；光伏组件收入6.47 亿元，同比增长2620%；带动公司15 年收入利润快速增长。公司其他业务较稳定，电工仪表行业营业入同比下降12.80%，毛利率下降1.73 个百分点，主要是由于国网招标下半年时间延后致使产品交货延后所致；LED 产品，营业收入1.54 亿，同增3.41%。
    2015 年四个季度，净利润分别为0.80、0.90、1.47、1.79 亿，保持快速增长。
    2、 预计16 年光伏电站收入利润将有数倍增长、光伏组件收入利润将稳定增长截止2016 年4 月25 日，公司已签订各类光伏电站框架协议储备项目达1.5GW 以上，其中已经并网发电容量为410MW。其中，江苏地区分布式电站66MW、安徽地区分布式电站145MW、山东和辽宁地区分布式电站64MW、内蒙古地区集中式电站135MW。当前，公司内蒙地区电站已全额上网，其余电站受弃光、电价下调影响较小。
    当前，公司设计及在建的各类光伏电站装机容量约400MW，我们预计16 年底公司并网电站有望达到800MW-1GW。相对15 年1.54 亿光伏电站收入，预计公司16 年光伏电站收入将有数倍增长。
    公司组件产能2014 年6 月投产，设计产能280MW，2015 年产量210MW，产能利用率75%，实际产销率87%。预计随着2016 年上半年的光伏抢装潮，公司组件收入将稳定增长。
    3、 积极拓展发电侧、售电侧、微网的能源互联网业务
    2015 年，公司积极拓展能源互联网业务。在发电侧，公司与东软合作开发的EasySolar 光伏云平台为光伏电站提供智能化运维，提升发电效率。在用电侧，公司自主开发的智慧能效管理云平台，为客户提供一站式的综合能效管理服务，现平台接入用户数近300 户，管理年用电量逾10 亿度。同时，公司将借助在电力消费侧的优势，聚焦于分布式能源生产和消费的整合与运营。
    公司与南网（云南）公司全面展开合同能源管理、PPP 等合作，让电力供给侧互联网化；通过增资控股林洋微网，加速占领微网技术制高点，已完成多个微电网示范项目。
    4、 电能表及终端产品利润稳定，未来几年电能表看点在海外市场2015 年，在国网公司组织的招标中，公司中标10.66 亿元，在行业中名列第二。我们预计，未来几年，在国内电能表市场，公司收入将趋于稳定。
    随着公司加速布局海外市场，预计未来几年公司电能表海外销量将快速增长，成为推动公司收入和利润增长的重要力量。
    5、 控股股东认可公司投资价值；两次融资保障投资能力
    2016 年3 月，控股股东明确在股价在26 元/股-36 元/股增持5000 万-3 亿元，截止当前，已累计增持880,000 股,累计增持金额27,579,154.14 元。控股股东持续增持，代表控股股东认可公司在此区域内投资价值。
    继2015 年5 月非公开发行募资18 亿之后，公司正在进行第二次非公开发行，融资28 亿元，发行底价为30.66 元/股，将有效保障未来数年发展所需资金。
    6、 盈利预测与评级
    预计16 年光伏电站收入利润将有数倍增长、光伏组件收入利润将稳定增长，公司积极拓展发电侧、售电侧、微网的能源互联网业务，电能表业务稳定。
    不考虑尚未完成的非公开发行，预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.57 元、2.03、2.29 元，对应估值分别为21 倍、16 倍、15 倍，维持“买入”评级。
    7、 风险提示
    电能表销量低于预期，公司光伏装机增速低于预期，非公开发行股票未完成，能源互联网业务开拓低于预期