维持公司2016-2017 年盈利预测，预计EPS为0.57、1.09 元（若定增通过，EPS 为0.52、1.00 元）。参考可比公司估值（2016 年43 倍PE）并考虑公司生物质转型，公司应享受估值溢价，上调目标价至28.50 元（2016 年50 倍PE），维持增持评级；事件：公司披露2016 年1 季报，营业收入4.7 亿元，同比增长33%；归母净利润3336 万元，同比增长33%；
    业绩符合我们此前预期。制造业订单增长、鱼台环保售电量增加使得2016 年1 季度营业收入增长；由于项目拓展及内部管理成本增加，公司销售费用2570 万元，同比增长74%，管理费用4961 万元，同比增长65%。由于本期收到非公开发行股票募集资金，使得公司货币资金增长68%；
    对满城项目持乐观态度。2016 年4 月17 日，长青集团披露2016 年定增预案。募集资金6.2 亿元（何启强4.1 亿元、麦正辉2.1 亿元，均以现金方式收购）；发行数量3500 万股；发行价格17.71 元；募集资金用于满城县纸制品加工区热电联产项目；股份锁定期3 年。满城项目有望兑现可观业绩增量。此次发行将进一步缓解公司资金压力。
    我们对该项目顺利投产及复制持乐观态度；
    风险因素。满城及其余热电联产项目投产及盈利不及预期。