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    1、一季度净利润同比增速大幅回落，略低于预期
    一季度，公司实现营业收入16.37 亿元，同比增长7.56%；营业成本9.32 亿元，同比增长12.34%。2015 年全年，公司实现营业收入62.85 亿元，同比增长9.29%；营业成本33.98 亿元，同比增长5.06%。由于公司业务量增速持续下降，公司一季度收入增速较2015 年下降1.73pct；而机场四跑道于15 年3 月底投运，新增折旧较多，主营业务成本增速较15 年加快7.28pct。公司实现归母净利润6.41亿元，同比增长2.15%；扣非后归母净利润6.41 亿元，同比增长9.25%，净利润增速低于扣非后净利润，主要由于公司2015 年一季度收到约5400 万政府补贴。
    2、16 年一季度业务增速较15 全年持续下降
    一季度，公司实现飞机起降11.67 万架次，同比增长9.70%；旅客吞吐量1580万人次，同比增长11.8%；货邮吞吐量75.92 万吨，同比增长0.49%。2015 年全年，公司实现飞机起降44.9 万架次，旅客吞吐量6009.8 万人次，货邮吞吐量327.5 万吨，同比分别增长11.7%、16.27%和2.94%。公司一季度业务量增速较2015 年全年有所下滑。
    分区域看，一季度公司国内航线飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比分别增长8.45%、8.68%和12.75%，国际航线飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比分别增长14.69%、18.24%和减少0.51%，地区航线飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量同比分别减少2.54%、增长3.10%和减少4.22%。以旅客吞吐量计，公司国内、国际和地区航线占比稳定在5:4:1 格局。
    3、产能进一步释放，业绩弹性持续兑现
    14 年下半年，浦东机场高峰小时架次从65 架次提升至74 架次（+13.8%）。2015年三月底，机场四跑道正式投运，通过双起双落的混合运行模式，即一、二号跑道独立平行离场，三、四号跑道独立平行进近，高峰小时提升至90 架次（+21.6%）。经过连续两次提升后，空侧产能无忧。
    公司T1 航站楼改造项目总投资约14.1 亿元，报告期内项目已通过竣工验收，并计划于 2016 年上半年全面投入使用， 进一步完善 T1 航站楼的中转功能及流程， 通过功能布局的调整， 进一步提高服务水平和运行效率，提升商业设施的价值。目前，公司已经成为国内首个拥有四条跑道的机场，同时拥有两座航站楼，进一步满足了上海地区航空业务量增长和浦东机场航班时刻放量的需要。
    根据 2011 版总体规划预测，浦东机场 2015 年按满足旅客吞吐量 6,000 万人次、货邮吞吐量475 万吨、飞机起降 55.5 万架次进行规划；远期按满足年旅客吞吐量 8,000 万人次、货邮吞吐量570 万吨、飞机起降 65.3 万架次规划控制。结合公司15 年运营情况，除路测产能利用率超过100%外，公司空侧产能还有较大富余。随着机场卫星厅的建设，路侧产能也将大幅改善。
    4、资产注入可期
    目前，机场集团还有虹桥航站楼、物流、广告、商业地产等大量未上市资产。资产注入不仅可以解决虹桥机场和上市公司间的同业竞争，还能大幅提高国有资产证券化率，符合国企改革的目标。从上港集团收购锦江航运来看，上海国资整合步伐已经提速。集团资产注入条件成熟，提升业绩想象空间。
    5、在手现金充裕，资本开支压力不大
    公司未来可预见的重大资本开支主要包括上海浦东国际机场飞行区下穿通道及 5 号机坪改造工程项目（批复总投资估算为 190,271 万元，累计完成投资40320 万元，预计于 2018 年 5 月底竣工）和上海浦东国际机场三期工程项目（批复总投资估算为 201 亿元，已于 2015 年底动工，累计完成投资24580 万元，建设工期为 4 年）。
    公司未来四年重大资本开支超过210 亿元。
    截止2015 年12 月31 日，公司在手现金达104 亿元，扣除20-30 亿流动资金（估计值），尚有70-80 亿元可用于资本支出。此外，公司15 年经营性现金净流入32.07 亿元，未来四年经营性现金净流入超过120 亿元，加上富余现金，基本可以覆盖重大资本开支。
    6、迪士尼6 月16 日开园，带来增量客流
    对照日本东京迪士尼，迪士尼陆地乐园于19