2016年一季度经营性净现金流为-7789万元。
    ◆毛利率同比提升6.6个百分点，期间费用率同比增加6.4个百分点：一季度公司的毛利率为35.1%，较去年同期提升6.6个百分点，主要原因是木地板产品结构向高端方向调整，我们预估一季度地板产品的毛利率已达到40%以上；由于公司目前的全部收入来源于地板及人造板，费用率较低的业务已全部剥离，导致期间费用率上升6.1个百分点至31.9%，其中销售费用率和管理费用率分别上升4.3和3.3个百分点至16.8%和13.2%。
    ◆专注木业，内部治理持续优化，大亚发展进入新纪元：2015 年公司在剥离非核心业务的同时，收购部分木业子公司的少数股东股权，从多元化经营转型为聚焦木业，2016 年公司的发展进入了崭新的时代。目前公司在人造板产业方面准备加大木材资源的整合力度，逐步打造一个长期稳定且健康的木材采购体系，以品牌建设为核心，不断加大大亚人造板等系列品牌的知名度。木地板方面，公司将继续强化“圣象”品牌的建设力度，依靠国内消费升级和今年房地产市场景气度回暖的东风，进一步优化产品结构，提升盈利能力。另一方面，随着公司对“圣象”控制力的不断加强，以及内部治理持续优化，我们预计公司未来的期间费用将得到更为有效地控制。
    ◆预计未来三年业绩有望实现20-25%的复合增长，给予“增持”评级：我们预测2016-2017 年公司的EPS 为0.76 和0.90 元，当前股价对应PE为17 和15 倍，鉴于目前主业发展趋势向好，估值较低，上调至“买入”评级。
    ◆风险提示：公司内部治理结构改善的进度低于预期。