公司利润大幅增长主要是由于木地板业务盈利能力的增强、财务费用率下降和调整业务结构产生的资产处臵收益。2015年度，由于原材料价格大幅下降，公司主要收入来源——木地板业务的毛利率大幅提升，从32.1%提升至37.9%，在收入规模基本无变动的情况下为公司超额实现2.2亿元毛利。同时，因贷款规模减少和贷款利率降低、利息支出减少，公司财务费用率从2.5%大幅缩减至1.7%，对应费用缩减6663万元。此外，当年公司还将烟草包装、汽车轮毂以及信息通信等全部非木业资产顺利臵出上市公司体系，实现资产处臵受益2967万元，加上政府扶持资金2000万元，超额实现营业外收入4967万元。
    突出木地板业务核心地位，明确业务架构提升运营效率。调整业务结构后，公司已由原来的多元化业务模式，转变为以木业为核心业务的经营模式。我们认为，此举有利于公司体系内各木业子板块充分挖掘和利用公司的品牌、渠道资源，进一步突出公司的主营业务，为公司未来的持续盈利提供有力保障。同时，公司剥离近两年持续亏损并在短期内难以实现扭亏为盈的信息通信、汽配的烟草包装业务，收购部分木业子公司的少数股权，可以直接提高公司的盈利能力和运营效率，有效降低公司的经营风险。
    公司董秘等人选变更，新管理团队逐步稳定。2015年，公司在经受了陈兴康董事长猝然离世而造成的各方面冲击之后，有效保障了公司在陈晓龙董事长领导下的平稳过渡。新董事长年轻有为，对公司掌控力逐步增强，对公司未来发展定位更加清晰。我们认为，新旧管理层替换优化公司治理，公司品牌和渠道价值重新被市场认知。随着公司资产重新梳理以及公司治理改善，盈利有望逐步恢复，业绩和股价弹性巨大。
    盈利预测： 我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.60、0.81、1.1元/股，给予30-35倍PE值，对应2016年目标价为18.00-21.00元/股，维持“买入”评级。
    风险提示： 木地板业务收入情况低于预期；公司业务结构治理效果低于预期。