一方面，报告期内公司转让丹阳印务、丹阳铝业、常德芙蓉、大亚化纤45%股权，增加2043万元利润（若扣除一次性损益，公司三季度单季内生增长约30%-70%）；另一方面，受益人造板等原材料价格下跌，加上财务费用减少，公司费用有所降低。
    ■管理团队变更，新人新气象：公司近期经历管理层更换，新董事长陈晓龙先生上任，有望为公司带来新的经营管理理念。新管理层与市场诉求一致，令公司更贴近资本市场，业绩释放、盈利改善空间大。此次管理层的变动是公司管理机制的进一步理顺，未来可能通过股权激励等方式，让公司管理换发新活力。
    未来公司将着重打通林木、人造板、木地板制造及家具品牌营销全产业链，加大“圣象”品牌建设投入，凭借强大的渠道资源，以线上直营+线下经销多渠道并行的方式发展木地板业务，并可能通过集团资产注入等方式逐渐布局、切入大家居领域。
    ■利润改善空间大：公司旗下圣象地板是行业绝对龙头，目前公司营业收入65亿元（资产剥离后），净利率约3%，其中地板收入约40 亿元，半年报净利率不到1%，远低于同业竞争对手（大自然约10%、德尔家居近20%），我们预计公司净利率有望逐步恢复至10%左右，合理净利润6 亿元左右，盈利改善弹性巨大。此外，公司机器设备等固定资产折旧将于2-3 年到期，年折旧额是当前利润一倍多，提供较好安全边际。
    ■盈利预测及投资建议：暂维持公司盈利预测，预计2015-2017 年收入增速-13.1%、11.4%、11.7%；净利润增速54.3%、24.4%、20.8%；每股收益0.48 元、0.60 元、0.72 元，维持“买入-A”评级，上调目标价至25 元。
    ■风险提示：改善不达预期。