盈利能力不断改善，投资收益扭亏为盈。受中高密度纤维板销售减少影响，营业收入稍有下降,但公司盈利能力持续改善，上半年公司毛利率达到27.89%，同比提升2.64PCT，特别是木地板毛利率达到33.36%，同比提升4.64PCT。同期公司联营和合营企业投资收益也扭亏为盈，利润贡献明显。报告期内公司实现营业利润9,576.56万元，较上年同期增加81.30%。公司盈利能力同比环比均呈现好转拐点迹象。
    资产置换后将专注大家居发展。报告期内公司计划资产剥离，向控股股东大亚科技集团出售5家非家居类分公司，并收购晟瑞国际发展有限公司持有的大亚人造板集团有限公司25%股权、斯玛特赛特国际有限公司持有的圣象实业有限公司25%股权等优质家居资产。此举意在剥离非家居类资产，加强对高毛利木制业务的布局，符合专注大家居发展的战略要求。随着低质资产的逐步剥离及优质资产的购入，公司经营风险进一步降低、经营效率稳步提升，盈利能力有望继续提升。
    多渠道营销优势明显，技术研发有序推进。圣象集团营销网络遍布全球，圣象集团现有遍布中国3000 家统一授权、统一形象的地板专营店和700家衣柜、标准门专营店，市占率达13%，是绝对的行业龙头。报告期内，公司不断加强技术开发和创新力度，共申请专利49件。依托于强大的生产实力、营销能力及品牌形象，公司大家居战略实施有其天然的成本和渠道优势。我们认为，公司将在新一轮的行业竞争中抢占先机，进一步扩大营收规模，提高市场占有率。
    管理层更新换代，资本运作想象空间变大。报告期内，公司董事长意外逝世，公司面临管理层更新换代。短期看来，意外事件可能对公司经营产生一定负面影响，但长期看来，公司主要品牌大亚和圣象均拥有良好的品牌和渠道网络，公司大家居战略目标明确，管理层更换不会对企业造成较大影响。未来领导层可能在资本运作方面更加贴近市场，想象空间更大。
    盈利预测：由于公司前期一直处于混业经营状态，整体盈利较低。随着公司剥离低质资产，专注家居主业，未来公司业绩将迎来确定性增长。预计公司2015-2017年有望实现EPS分别为0.44、0.65、0.87，维持“买入”评级。
    风险提示：管理层变动不及预期，行业需求下滑。