15 年业绩大幅增长，主要系资产处置置换带来的直接非经常性损益，和间接的财务费用节省。包括：1）公司转让非主营资产增加利润4649 万元（丹阳印务、丹阳铝业、丹阳新型包装材料、丹阳滤嘴材料、上海印务、常德芙蓉大亚化纤45%股权、大亚信息产业49%股权、大亚车轮制造51%股权）。2）大亚信息产业的长期投资减值为0,2014 年确认投资收益-4975万元，15 年为0。3）因资产处置借款减少，人民币贬值带来的财务费用减少约5000 万元。
    圣象15 年处于内部调整期，期待未来内外机制理顺后带来盈利拐点。15 年公司处于内部梳理调整期，主营圣象地板经营情况不尽如人意。随着公司系列人事变革推进，以及后续预期的利益机制理顺，我们预计未来圣象地板的主营拐点将可以期待，市值有望匹配圣象品牌价值。
    机制理顺，聚焦主业，大家居后续发力可期。15 年经历资产的重新梳理，资产结构显著优化，公司开始聚焦大家居主营。随着公司后续上下一心，公司大家居业务发展前景依然可观。
    随着消费者对家居产品品质，安全性和品牌的重视度提升，龙头企业市场份额有望持续提升。
    此外圣象有望借助自己的强势品牌影响力，继续向大家居其他领域渗透（木门、衣柜等）。
    少壮派入主后，除了继承家族使命扎实主业外，更乐于倾听资本市场声音，重视市值，系列人事变革推进，公司业绩存在巨大向上弹性。因15 年非经常性损益贡献业绩超预期，我们上调公司15 年业绩至0.60 元（原为0.48 元），维持16 年业绩为0.61 元，目前股价（11.41元）对应15-16 年PE 分别为19 倍和19 倍，看好公司后续主营改善发力空间，维持买入。