其中15Q4 单季实现收入18.74 亿元，同比减少21.6%；归母净利润为1.63 亿元，同比增长97.9%。15 年毛利率和净利率逐季增长，Q4 毛利率为31.9%，净利率为7.8%，创历史新高。15 年经营活动产生的现金流量净额为14.88 亿元，同比增长39.8%。
    资产处置带来直接非经常性损益和间接财务费用节省，地板盈利能力持续提升，人造板计提长期股权投资减值准备。1）公司转让非主营资产增加利润4649 万元（丹阳印务、丹阳铝业、丹阳新型包装材料、丹阳滤嘴材料、上海印务、常德芙蓉大亚化纤45%股权、大亚信息产业49%股权、大亚车轮制造51%股权）。2）大亚信息产业的长期股权投资14 年末减值为0，14年确认投资收益-4976 万元，15 年投资收益为0。扣除上述两项影响，15 年利润总额同比增长约12.5%。3）15 年因公司借款减少且借款利率降低，以及人民币汇率降低等原因导致财务费用减少约5000 万元。木地板：15 年木地板收入39.39 亿元，同比减少0.8%；毛利14.95亿元，同比增长17.3%；毛利率同比提升5.86 个百分点至38.0%。毛利增加和财务费用减少导致圣象集团实现净利1.26 亿元（+29%），大亚（江苏）地板实现净利7308 万元（+173.8%）。
    人造板：15 年人造板产销量减少及处理黑龙江厂呆滞存货和应收款，中高密度板收入16.74亿元，同比减少19.8%；毛利2.75 亿元，同比减少34.8%；毛利率同比减少3.77 个百分点至16.5%。其中大亚木业(福建)（人造板集团持股51%，14 年亏损7043 万元）亏损增加4671万元而减少公司利润2382 万元，大亚木业（黑龙江）净亏损1.15 亿元（14 年亏损6420 万元），公司15 年对黑龙江木业的长期股权投资计提减值准备2.06 亿元，对福建三明的长期股权投资计提减值准备9282.05 万元，若未来公司逐渐将减值准备计入当期负投资收益，我们预计有望逐渐剥离亏损资产，提升人造板中长期盈利能力。
    少数股东权益占比大幅下降，上市公司股东盈利质量提升。通过收购圣象实业（江苏）、大亚（江苏）地板及部分木业子公司的少数股东股权，15 年少数股东权益占净利润比重仅18.6%（VS 14 年40.3%，13 年49.9%）。公司利润归属上市公司股东提升，切实保护上市公司股东利益。
    展望未来：聚焦家居主业，地板和人造板业务龙头地位显著，转型大家居战略可期。1）收购地板和人造板资产，置出非核心资产，聚焦家居主业。公司已实现对地板资产和人造板资产全资控股，同时剥离非核心资产，将资源及重心聚焦于家居主业，资产置换将为公司业绩带来巨大弹性空间（剥离出血点、收购主业资产）。2）地板业务：“圣象”品牌价值突出，多品牌多渠道发展，龙头地位稳固。品牌：地板品牌“圣象”价值达180.82 亿元，连续9年蝉联建材行业榜首，目前拥有年产4200 多万平米地板产能，品牌价值突出，行业龙头地位稳固。产品：推广“圣象”强化木地板、“圣象康逸”三层实木地板和“圣象安德森”多层实木地板，研发国际最高环保标准的F4 星地板，产品线进一步优化和完善。渠道：圣象地板营销网络遍布全球，国内拥有3000 家专卖店，2010 年开始进驻淘宝、天猫、京东。3）人造板业务：轻资产模式运营，提升经营效率。相较地板业务，人造板业务盈利能力相对较弱，因行业整体产能过剩，公司未来将减少对人造板业务的直接资本投入，转而探索通过租用、委托经营、OEM 贴牌生产等方式，输出统一的技术和标准，整合人造板行业现有产能，以轻资产方式运营，提升整体经营效率。4）配套家居业务：借品牌辐射影响力，有望持续拓展大家居。目前公司向集团旗下的江苏合雅木门（集团持股47.7%，15 年净利4111 万元）、江苏美诗整体家居（集团持股47.7%，15 年净利4039 万元）、镇江大亚家居（集团持股47.7%，15 年净亏损422 万元）、上海圣世年轮家具（集团持股47.7%，15 年净亏损1068 万元）以供应人造板或许可合作方使用“圣象”商标、“圣象集团出品”字样合作，并支付收入总额的0.1%/0.3%作为许可使用费。未来有望借助公司地板领域强大的品牌辐射影响力和渠道优势，拓展相关配套家居领域。
    短期资产置换带来额外收益；中期盈利能力提升带来巨大业绩向上弹性；长期主业增长稳定，大家居战略可期，少壮派入主公司治理结构逐渐清晰，资本运作和外延预期提供更大想象空间，维持买入！陈晓龙先生为董事长及法定代表人后，除继承家族使命扎实主业外，更乐于倾听资本市场声音，重视市值（16 年4 项工作计划中除提升人造板和地板的品牌优势和新品研发推广，包含健全和完善公司治理结构、保持公司在资本市场的良好形象）。同时翁少斌先生担任