今年以来公司销售明显加速，我们跟踪至4 月份，公司销售额已经接近90 亿，预计随着今年市场销售的持续发酵和京津冀一体化的加速深化，有希望冲击385 亿的销售目标。
    扩张步伐积极，深耕优势区域：公司近年来加大投资力度，一季度新增土地储备37.72 万平，主要布局集中在环北京、江苏以及过去的优势区域神农架，目前公司项目储备丰富，在手土储接近2400 万方，且公司今年计划新增1000 万方土储，有效支撑公司未来销售去化。此外公司积极拓展产业规划，创新产业升级模式，自去年以来着力打造产业新城+园区地产的模式创新，今年1 月公司同武汉中锦置业投资有限公司签订了《怀来总部经济商务花园项目投资合作协议书》，拟对怀来县总部经济商务花园项目的2800 亩用地进行整体投资开发。
    充裕流动性助力：由于公司扩张步伐加快，拿地支出增长较大，因而公司一季度杠杆有所提升。但公司多元融资渠道畅通，今年以来已发行19.5 亿公司债券，利率均在5%到7%之间，同时新增其他借款151.49 亿元，目前在手货币资金达146.69 亿，我们认为公司在流动性充裕的前提下，未来优化土地结构及多元化扩张战略值得期待。
    盈利预测与投资评级：预计公司16、17 年EPS 分别为0.70、0.86元，维持“买入”评级。