本次发行新增股份将于明日上市流通，锁定1 年。
    公司定增顺利发行将会显著降低公司资产负债率（从82.54%下降到78.29%）。
    同时公司的资金实力提升，公司位于廊坊、沧州和南京的四个核心项目开发速度有望加快，提升公司业务表现。
    二线蓝筹 受益政策宽松及京津冀战略
    公司目前项目集中在二三线城市，目前项目主要集中在廊坊、南京、沈阳等城市，销售的住宅产品主要是满足刚性和首改需求的中小户型普通商品房。我们观察到2015 年下半年公司所在的二三线城市政策持续宽松，如廊坊、南京、唐山等城市都放松了公积金政策。我们认为2016 年房地产宽松政策不仅会持续，在去库存方面还将出现一定的创新政策，公司作为二线蓝筹企业，有望明显受益。
    我们认为按照北京市“（通州副中心建设）2017 年取得明显成效”的要求，2016年京津冀一体化项目将会逐步落地，廊坊区域价值或得到明显提升。从房价数据看，根据中国指数研究院统计的数据，2015 年11 月比7 月廊坊房价上涨5.5%，在中国100 个城市中位居第三，仅次于深圳和上海。公司目前项目重点布局在廊坊地区，区域房地产市场向好有望带动公司销售增长及毛利率提升。
    大金融大健康战略稳步落地
    2015 年以来公司投资成立四众互联、入股河北银行，签订野三坡景区合作开发等转型动作不断。我们认为以公司目前房地产开发体量较大，很难彻底转型。但是目前公司转型方向与地产协同性较强，有望在促进地产主业发展的同时，形成新的利润增长点
    风险提示
    销售不及预期、转型不及预期。
    盈利预测与投资建议
    我们认为公司将会受益于2016 年房地产政策持续宽松及去库存政策创新，公司也是京津冀一体化的核心受益标的。大金融大健康方面的转型持续落地，有望形成新的利润增长点。公司定增发行价格为9.6 元，目前股价为9.75 元/每股，具有较强安全边际。
    我们预计公司2015 年-2017 年EPS 分别为0.73 /0.81/0.97 元，对应PE13.37 倍，12.05 倍及10.06 倍，维持“强烈推荐”投资评级。