公司拟每10股派送现金红利2.5 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增10股。
    经营分析
    380 平台规模全行第一，供应链金融业务价值显现：2015 年公司深度业务营业收入达到254.2 亿元，同比增长26%，约50 亿的营业收入增长来源于380 分销平台业务的发展。380 平台2015 年新增合资公司近100 家，致使2015 年服务平台公司总数超200 家，并且与超过1000 个快消及家电品牌达成战略合作，业务覆盖30 个省的250 个城市，业务规模全行业第一。同时供应链金融业务也在珠宝，通讯，房地产等领域迅速渗透，使得该业务实现毛利约2.36 亿，同比上涨59.27%。广度供应链业务小幅增长，收入达到132.4 亿，毛利为8.1 亿，同比增加2.51%。业绩提升主要来源于公司积极的市场拓展，成功导入微软，飞利浦，村田等新客户。
    下游话语权提升，现金流出收窄：由于深度供应链业务需要先行支付货款向上游购买存货，所以公司在业务扩张的过程中需要占用大量现金。本期深度业务量大幅上涨，相应的应收账款及存货上升，同比增长64%及70%，与业务扩张速度基本一致。同时公司本期通过加大票据结算及对应收账款回款管理，使经营性现金流金额达到-18 亿，较上期大幅减少，说明公司随着深度业务的规模扩大，对下游客户的话语权也在逐步增强。
    线上线下携手并进，供应链生态圈规模初现：公司2015 年致力于扩张380分销平台及打造线上O2O 分销平台（宇商网），零售平台（星链），金融服务平台，互动营销服务平台及增值服务平台，从线下到线上全面打造流通行业供应链生态圈。2016 年公司计划进一步推进380 平台扩张，目标新增整合标的超过100 家，争取三年完成全国覆盖，同时规划5 年内完成O2O 生态战略阶段性目标。预计公司未来380 平台可达千亿销售规模，供应链金融业务、零售终端营销业务的确定性高，对公司营收和利润增长将起到锦上添花的作用。
    定增预案彰显公司信心，带来成长新动力：公司2016 年4 月5 日发布定增预案，拟向不超过10 名特定对象非公开发行股票合计不超过3 亿股，募集 资金总额不超过60亿元。此次募集资金将有20亿用于380平台的建设，约20亿用于互联网平台的建设，14亿用于补充流动资金。本次非公开发行主要认购人为公司控股股东周国辉及其他投资机构，体现了公司股东及投资人对公司经营模式长期价值的认可。同时缓解了公司负债比例较高的风险，公司截至2015年底，资产负债率高达80%，此次资金注入将降低公司财务风险，增强资本实力。同时在连续3年经营性现金流净额为负的情况下，保证了现金流平衡，以防御资金周转速度下降带来的风险。  盈利调整 我们预计公司2016-18年EPS为0.83/1.13/1.31元/股。  投资建议 2015年公司业绩高速增长，380平台持续放量，线上平台逐步成形，未来利润增长可期。规模持续扩张，下游话语权增强，现金流出收窄。同时定增预案彰显公司董事对公司长期发展信心，及降低公司财务及经营风险。给予"买入"评级。