怡亚通通过线下380平台整合品牌各层级分销渠道资源，以达到效率提升及成本节约。以380平台为载体，同时线上搭建宇商网，星链互联网平台等线上业务，连接上游品牌商及下游零售门店，最终打造O2O供应链商业生态圈。 
    380平台持续放量，高成长可期：公司2015年营业收入达到400亿，同比上升16%。归属母公司净利润5.11亿，同比上升64%。主要利润增长来源于380平台收入的高速增长。同时公司目前380平台已在250个城市建立了分销平台，服务超过100万个终端门店，业务量超过200亿元人民币，已达到行业规模第一。公司未来欲覆盖500万家门店，逐步向线上延伸，大力推进供应链金融，O2O终端营销及O2O增值服务。预计公司未来380平台可达千亿销售规模，供应链金融业务、零售终端营销业务的确定性高，对公司营收和利润增长将起到锦上添花的作用。 
    非公开发行预案出台，彰显对公司发展的信心：此次募集资金将有20亿用于380平台的建设，约20亿用于互联网平台的建设。本次非公开发行主要认购人为公司控股股东周国辉及其他投资机构，体现了公司股东及投资人对公司经营模式长期价值的认可。同时缓解了公司负债比例较高的风险，公司截至2015年9月，资产负债率高达79%，此次资金注入将降低公司财务风险，增强资本实力。同时在连续3年经营性现金流净额为负的情况下，保证了现金流平衡，以防御资金周转速度下降带来的风险。  
    盈利调整 
    我们预计公司2015-18年EPS 为0.49/0.9/1.25元每股。  
    投资建议 
    怡亚通商业模式独具颠覆性，业绩兑现确定性强。2015年业绩高速增长，380平台持续放量，未来成长可期。非公开发行预案彰显公司董事对公司长期发展信心，同时降低公司财务及经营风险。给予"买入"评级。