公司车用三元正极材料主要应用于乘用车，受益于新能源乘用车的高速增长，公司三元材料出货量也快速上升，2016 年一季度公司三元材料销量同比增长了49.55%。同时公司在下游需求和上游锂矿涨价的推动下，正极产品价格亦随着提升，相应的带来了产品盈利能力的好转。
    并购中鼎高科，贡献新增长极
    公司并表的中鼎高科发展良好，为公司提供新的增长极。中鼎高科主营锂电用高端圆刀模切机和激光模切机，随着锂电行业产能扩张和公司市场推广，中鼎高科今年一季度销量同比增长47%，收入同比增长68%，未来发展值得期待。中鼎高科承诺2015～2017 年业绩为3700 万元、4300 万元和4900 万元，其中2015 年超额实现3898 万元。
    公司整体经营景气向好，给予买入评级
    受益于正极材料盈利的持续提升与中鼎高科锂电设备的良好发展，公司经营景气向好。我们预测公司16-18 年EPS 为0.51、0.87 和1.14 元/股，对应PE 50X、29X 和22X，给予买入评级。
    风险提示：
    三元正极盈利回升低于预期；政策落地低于预期；