公司目前拥有10000 吨正极材料产能，其中，新能源汽车用锂电正极材料产能4000 吨。公司海门一期使用募集资金2.2 亿元在江苏南通新建海门一期工程，包括锂电池三元材料产能2340 吨/年，前驱体材料产能达8088 吨/年，2015 年7 月，车用高镍三元材料实现满产。海门二期工程第一阶段今年上半年有望投产，新增高镍三元材料产能2000 吨/年。
    暂缓三元材料用于客车不改行业高景气度，公司业绩进入快速增长时期。高镍三元材料具有能量密度高、循环性能好等优势，符合动力电池的发展方向。虽然1 月份工信部提出暂缓三元材料电池在客车上使用，但此限制政策有望4 月份放开，同时更高标准的三元材料动力电池标准有望出台，公司作为高镍三元材料龙头有望优先受益。根据公司一季业绩预告，公司一季度净利润1200-1600 万元，实现扭亏为盈。随着三元暂缓用于客车的政策逐步放开，公司三元材料有望高速增长。
    收购中鼎高科，协同效应明显。中鼎高科作为高新技术企业，通过自主研发掌握旋转模切机的核心部件-运动控制器的关键技术，同时中鼎高科具有轻资产、重技术和设计的生产模式，既能减少固定资产和劳动力，同时专注核心技术，提高市场竞争力。此外，中鼎高科主要客户分别是三星、苹果、联想笔记本电脑等知名品牌的代工厂，与公司在小型锂电方面的终端客户高度重叠，有利于加强与下游客户的合作关系。公司通过收购中鼎高科，凭借中鼎高科超高的订单获取能力，有望增厚公司业绩，同时，中鼎高科制造技术有望拓展至机器人、数控机床等其他智能装备领域，与公司形成长远协同效应。
    维持公司“买入”评级。随着三元材料成为锂电池正极材料主流，公司凭借技术优势抢占市场先机，通过新建海门工程扩大三元材料产能，随着三元材料产能释放，公司业绩将进入加速成长时期，我们看好公司未来的发展前景，给予“买入”评级。预计公司2016-2018 年EPS 为0.54、0.89 和1.34 元，对应市盈率分别为64.0 倍、38.6 倍、25.7 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：新能源汽车增速低于预期；同行业竞争加剧风险；公司相关项目推进的不确定性风险。