此外，目前安全行业的发展已脱离了之前个别高手单打独斗的模式，个人价值与团队和平台的融合更能发挥优势，公司在安全行业深耕多年，是专业安全龙头标的，行业客户覆盖面较广，作为综合平台性厂商将显著受益行业的高景气。
    云安全和大数据安全时代，利润模式逐渐由产品向服务转变。公司目前营收结构以安全产品为主，包括网关、安全监测、数据安全、以及新增加的电磁安防等，15 年营收占比为78.4%，毛利占比为91.8%。不过，参考海外安全行业发展趋势，随着云计算和大数据应用环境下的变革，安全的独立地位更加突显，行业由原先卖产品卖盒子的传统模式，向收运维费，订阅服务费的模式转变是必然趋势。预计公司未来平台型工具、安全服务和数据安全的占比可能会持续提高。
    行业客户深耕细作，管理精细化。利用客户系统产生的大数据进行分析增强其安全性，从而提高客户粘性是可行的方式，过滤、监控、审计、管理等模块安装在客户的网络结构中本身就会产生大量数据。公司客户行业分布中，政府和军队客户占比最大，电信、金融、能源、交通，以及教育、媒体等新兴行业也有较大安全需求。公司在垂直行业布局、区域横向布局方面深耕细作，预计16 年将进一步在重点行业深根细作。一方面，通过平台产品、大数据分析和对行业客户的深入了解加大市占率；另一方面通过产品分销体系帮助公司拓展渠道覆盖面。
    生态环境向好背景下，加深与腾讯、阿里等的合作。公司与腾讯合作的云子可信是终端安全战略布局的重要一步，腾讯方面以2C 为主，而公司以2B 为主，15 年由于处于终端量的拓展期在报表中没有看到业绩贡献，不过预计在移动互联网安全驱使下云子可信战略布局将进一步加大。与阿里的合作方面，公司在15 年下半年有战略合作，参考近期云溪大会上阿里携手绿盟推出的云盾，预计未来在云安全方面双方可能有进一步合作。
    盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.40 元、0.56元和0.78 元，未来三年年均复合增长40%。目前公司股价对应2016 年市盈率59 倍，考虑到网络安全对国家网络经济发展的重要性，以及公司领先的行业地位、在云安全和大数据安全等新领域的拓展，我们认为公司可享有一定估值溢价，6 个月目标价为32 元，对应80 倍2016 年市盈率，维持买入评级。
    不确定性因素。收购整合风险；国家政策支持力度不达预期。