2016 年经营目标为营业总收入20 亿元，净利润3.36 亿元。
    投资要点：
    净利润符合年报前瞻预期。2015 年9 月深度研究《稀缺行业的加速成长》中预测2015 年实现净利润3.05亿元，2016 年2 月15 日年报前瞻预测利润为2.40 亿元。公司净利润2.44 亿元符合年报前瞻预期。尽管净利润低于半年前深度报告预测，但经营性现金净流入为4.17 亿元，是利润表乐观的先导信号。
    各地销售状况均衡。分地域销售分拆中，华北持平，其它地域均增速超过23%，东北、华南、西南增长超过50%.推测华北持平的原因有二，一是2014 年华北销售收入增长49%，2015 年同比基数高。二是华北客户包含央企与军队军工，采购周期存在波动。2016 年是军工与政府IT 采购上行期，投资者乐观。
    现金流与预收账款极佳，2016 年收入增长应乐观。2015 年经营性现金净流入为4.17 亿元，投资性现金净流入为1.94 亿元，合计6.11 亿元，表明实际经营情况乐观。“经营性应付项目”增加2.2 亿元，其关键原因是预收账款比2015Q3 末增加2.1 亿元。预收账款是未来产品型收入的先导信号，预测2016 年或2016H1 收入增长乐观。
    关注人力成本扩张，当前假设下薪酬压力低。尽管2015Q4 销售费用、管理费用分别仅同比增长29%、9%，但现金流量表中支付给员工薪酬增长80%。2015 年末员工数量为2981 人，同比增长12%。我们的假设为2016 年人均薪酬提升15%，对应29%人力成本增长。预测2016 年收入增长达到35%，薪酬压力会降低。
    资本运作频频，还待观察书生电子/合众数据协同性。2015 年进一步完成了收购书生电子24%的股权（从而合计持有书生电子股权达75%）,同时还实施了对合众数据49%股权和安方高科100%股权的收购事项（公司曾于2014 年11 月以自有资金收购合众数据51%股权）。2015 年子公司网御星云、书生电子、合众数据分别实现1.17、0.15、0.15 亿元利润。网域星云与启明星辰的协同性有目共睹，书生电子、合众数据利用母公司销售的协同性还待观察。
    数据安全将是2016 年重点之一。公司2016 年的经营目标是：营业总收入20 亿元，归属于上市公司股东的净利润3.36 亿元，对应利润增长40%。表明“落实在应用安全、数据安全、电磁空间安全新领域的业务布局，进一步丰富产品线”，并突出数据安全。结合大数据的A 股的应用程度与公司计划，推测数据安全将是2016 年业务重点
    现金流、预收账款使2016 乐观，维持“买入“评级和盈利预测。2016-2017 年收入为21.3、27.7、36.0亿元，归属于母公司所有者的净利润为3.39、4.76、6.50 亿元，较高的市盈率反映实际比利润表更佳的经营结果。维持“买入”评级。