后市场斩获新订单，厚积薄发亟待突破。此次公司取得的一汽大众售后市场订单意义重大。一方面一直以来受限于我国后市场行业制度问题，公司后市场业务的推进一直相对缓慢，此次订单可以说拉开公司后市场突破的新篇章，将提升公司产品在后装市场占比和影响力，未来后市场挖掘潜力巨大。另一方面此次售后市场订单覆盖车型较多，包括一汽-大众部分热卖明星车型，未来能给公司业绩提供强有力的支持，我们预计此次订单将为公司增厚上亿元营业收入。
    前装进口替代，业绩稳定增长。目前我国乘用车车灯前装市场规模达到300 亿元，公司市占率约8%，提升空间巨大。主机厂成本端压力增加促使进口替代加快，公司产品市场占比有望持续提高。公司在进口替代上主要遵循高端客户低端产品切入，逐步由低端产品向中高端产品切换的过程。公司在客户结构上一直走合资品牌+高端化路线，对高端合资品牌如奥迪、宝马均实现突破；产品结构上则在逐步扩大高毛利大灯占比，16 年大灯收入有望实现大幅提升。
    智能化步履坚定，低估值智能驾驶集成标的。1、汽车车灯发展趋势：智能化、电子化。现如今，新的照明系统正朝着自适应驾驶光束方向发展，如AFS、ADB大灯。此外，现在很多智能大灯和ADAS 相结合，成为先进驾驶辅助系统的一环；2、定增投资“汽车电子与照明研发中心”，公司向汽车电子转型战略坚定。2014 年公司第一款AFS 前照灯成功研发并已成功配套广汽传祺GS4， ADB大灯样品有望今年完成。
    估值与评级：暂不考虑增发影响，我们预计公司16-18 年的EPS 分别为 1.42元、1.78 元、2.09 元，对应动态PE 分别为 26 倍、21 倍、18 倍。我们强烈看好公司未来在后市场，汽车电子，智能驾驶方面的转型发展，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济或继续下行，汽车行业或持续低迷。