集团控制48平方公里，涉及四个产业：（1）休闲度假；（2）养生养老；（3）创意产业；（4）生态农业。上市公司开发1,269亩，金陵天泉湖旅游生态园，包括（1）五星级会议度假酒店区（目前89间套，未来将增至300间套）；（2）玫瑰园养生养老公寓；（3）原生态低密度住宅区。从集团层面，打造养老地产+养老服务+养老金融全产业链；养老服务是与美国诺宾逊合作，成立金陵诺滨逊老年养怡股份有限公司，实现菜单式收费；今年年底建成社区医院，未来建专科医院或三甲医院。
    2.投资建议：公司天泉湖养老养生项目稳步推进，酒类贸易承压未来有望调整苏糖糖酒公司股权结构。公司后续看点主要是江苏省国企改革（总体方向是引入战投、股权激励、集团层面资产整体上市）以及外延式扩张（养生养老、健康医疗等产业），预计公司2016-2018年每股收益为0.20元、0.23元、0.26元，维持买入评级。
    二、公司演讲
    公司属于传统的酒店业，转型升级到养老产业。从集团层面出发，涉足两大产业：（1）旅游酒店业，（2）养生养老产业。从上市公司层面，三大业务板块：（1）酒店投资管理、（2）酒类贸易、（3）旅游资源开发。
    1、酒店投资管理
    目前上市公司全资的酒店一共3个：（1）老金陵饭店，约5万平方米，近600间客房。（2）新金陵饭店（亚太商务楼），约385间客房，超五星级；两个金陵饭店加总近1,000间客房，构成江苏省最大规模的五星级酒店综合体。（3）盱眙天泉湖的金陵山庄，五星级会议度假型，目前客房89间套，未来增加到300间套。
    酒店管理方面，在全国19个省市自治区，共128家酒店，其中116家是五星级，12家是四星级，五星级管理规模位居全国第一，位居全球酒店五十强的37位。从管理总数上，五星级为主，锦江和首旅有大的并购动作，锦江第一、首旅第二。金陵依托市场化运营，通过全权委托管理形式，轻资产扩张。固定管理费，占营收2-3%；奖励管理费，占经营毛利（GOP）的5-15%，一家酒店约100万左右，根据不同规模、不同城市。
    2、酒类贸易 
    04 年收购江苏苏糖糖酒公司，糖酒公司基本是每个省酒类批发总渠道，包括商超、星级酒店。上市公司控股52%，前几年发展很好的情况下，净利润做到近5,000 万，营收3-4 亿；从近两年八规六禁，高档酒水贸易受到很大冲击， 库存量增大，高档酒类先打款后拿货，目前基本是江苏最大高中档酒类批发商；价格倒挂。目前是滞销品慢慢消化库存，热销的品种要保持，红酒有保质期，近两年来主要任务是消化库存，调整经营模式，扩大网络营销，增加连锁酒店的供给，精简机构人员，绩效管理，前年亏损近2,000 万，去年亏损1,000 万左右，今年目标是扭亏、盈亏平衡，市场有些回暖。 3、旅游资源开发 
    养生养老地产，盱眙天泉湖度假区，距离南京最近直线距离半小时，从市中心1 小时20 分钟。是金陵饭店集团控制、开发48 平方公里，叫金陵天泉湖商务中心区，中间是9 平方公里水域，可以达到一级饮水级别，选择天泉湖有两个方面因素：（1）优厚的土地政策，税费减免政策；（2）生态环境，亚洲最大天文观测站，氧负离子含量是江苏平均值50x，pm2.5 是江苏省最低的地区。铁山寺森林公园（4A 级）70 多平方公里，天泉湖度假区紧挨着森林公园。森林覆盖率94%，原始林海61.6 平方公里。 上市公司有1,269 亩地，开发金陵天泉湖旅游生态园，相当于引领项目，（1） 五星级沿湖会议度假酒店区；（2）玫瑰园养生公寓，养生养老示范区；（3） 原生态低密度住宅区（别墅）。三个区域构成业态，拥有休闲度假、养生养老。集团在天泉湖的四个产业：（1）休闲度假；（2）养生养老；（3）创意产业；（4）生态农业。 （1）会议度假酒店区：目前开发出89 间套的五星级酒店，二期、三级会开发酒店式公寓或酒店式别墅,可能采取售后返租的形式，作为酒店客房配套。 （2）养生养老公寓：玫瑰园共1,600 套，20 万平方米，现在开放216 套，五栋公寓一栋会所组成，公寓是5 层楼，去年下半年预销售，精装修，最低48-70 万，6,350 元/平米起。集团是做养老公寓，翡翠园养老公寓，共1.3 万套，面积在130 万平方米。集团和上市公司一起构成大型养老社区，共150 万平方米， 供1.5 万户老人居住。目前集团开放2,000 套销售，去年5 月底开始，目前是一期。 大型养老社区，150 万平方米，CCRC（Continuing Care Retirement Community）。与传统养老院相比，更像高星级酒店度假胜地，集餐饮、居住、娱乐为一体， 5 万平米的配套设施，有歌剧