2015Q4 毛利率稳中有升，低功率封装器件价格逐渐触底，利好公司：4季度公司毛利率25.57%，同比下降1.69 个百分点，环比上升0.32 个百分点。我们认为，相比3 季度，公司4 季度毛利率稳中略有提升，主要受益于2835 低功率封装灯珠价格下跌幅度逐渐收窄。由于2835 价格已经接近成本，跌价空间不大；从第三方数据来看，2835 价格已经止跌。公司是国内甚至全球最大的2835 产品制造商，且2835 占公司所有封装产品的60%以上，价格止跌利好公司。
    盈利预测与评级：(1) 16 年公司陆续有扩产产能释放，恰逢2835 灯珠价格触底止跌，主业成长有保障；此外良友五金另外49%股权从1 季度并表，优质资产100%并表将增强公司盈利能力，16 年业绩成长确定性高。此外公司积极向平台型企业转型，积极打造双主业，16 年车联网布局有望加快。(2)维持“增持”评级。我们给予2015-2017 年EPS 为0.35 元、0.44元和0.55 元，对应PE 36、28 和23 倍。
    风险提示：价格跌幅超出预期、新业务布局不顺利