收购森华易腾，实现跨行业跨越式发展：公司于2015 年下半年筹划收购森华易腾，于2016 年2 月完成交易，正式进入云计算、IDC 行业。森华易腾是国内重要的IDC 服务商之一，核心业务是向客户提供IDC 及其增值服务，其核心客户包括小米科技、金山云、酷狗音乐等大型互联网公司，具备稳定的订单来源和持续的盈利能力。在国内公有云市场爆发增长的环境下，公司2013 至2015 年营收复合增长率超过40%，净利润复合增长率超过200%。森华易腾承诺2015 年、2016 年、2017年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6,500 万元、8,840万元、12,023 万元，将大幅增厚公司整体业绩，帮助公司实现跨行业跨越式发展。
    加速度拓展张北IDC 项目，做大做强云计算服务能力：公司于张北设立云计算子公司一个月内即与张北政府达成合作协议，速度之快，效率之高，表明了公司进军边远IDC 项目的坚定决心。首先，森华易腾租赁获取IDC 资源和现有资源老旧化使得公司经营面临较大风险，急需自主掌握高质量机房设施；其次，张北地区云计算产业已经较为成熟，公司选择这个时机进驻张北非常有利；再次，张北政府为合作项目提供了资金、土地、网络、电力等一系列大力度支持，给了公司巨大的帮助，有助于项目顺利进行，最早可以于2017 年底进行运营服务。
    公司选择自建高性能低成本IDC 机房，对于做大做强云计算服务能力，是关键的一步，也是非常明智的一步。
    化工业务持续收缩，剥离预期增强：国内外化工行业持续不景气，使得公司原主营的ML 氨基复合材料、苯酐及增塑剂、二辛酯等产品的生产与销售业务连续几年下滑，出口方面也遭遇打击。公司化工业务持续收缩，困境已经非常明显。我们预计公司将把IDC、云计算业务作为新的核心业务，并逐步剥离化工业务，以增强公司整体盈利能力。
    盈利预测与投资建议：并购森华易腾并建设边远地区高性能低成本IDC 机房，将大大提升公司云计算、IDC 业务竞争力，帮助公司实现跨行业跨越式发展。预计公司2016-2017 年的EPS为0.17 元、0.28 元，对应 PE 57/34 X。我们看好公司在云计算、IDC 方向发展前景，给予“增持”评级。
    风险提示：云计算/IDC 业务发展不及预期风险，张北地区IDC项目失败风险，IDC 行业竞争加剧风险，化工业务快速萎缩使公司背负沉重重组压力风险。