公司营业收入从2010年16.0亿元下降到2014年11.9亿元，营业收入增长率从2010年22.06%下降到2014年0.31%。净利润从2010年1.3亿元下降到2014年0.3亿元，净利润增长率从2010年20.32%下降到2014年-43.38%。
    以收购森华易腾为契机，布局IDC、云计算，业绩有望较大增长
    公司以12亿元收购森华易腾100%股权。2013年、2014年和2015年1~9月森华易腾IDC营业收入为1.07亿元、1.53亿元和1.65亿元，分别占营业收入比例分别为99.2%、99.0%和98.2%。2013年、2014年和2015年1~9月销售毛利率分别为23.7%、40.5%和48.1%。随着森华易腾不断发展，未来IDC、云计算等业务营业收入将逐步提高，毛利率也呈现增长趋势。
    我国IDC、云计算和CDN市场规模高速增长，带来相关行业发展
    2008~2013年，我国IDC市场规模增长了近6倍，年均增长率超过30%。2014年，我国IDC市场规模达372.2亿元，较2013年增长41.8%。预计到2017年我国IDC市场规模接近920亿元。
    我国云计算市场规模2009年约92亿元，到2014年市场规模达到1334亿元，2009~2014年我国云计算市场规模年均增长率达70.7%。预计未来几年云计算市场规模仍保持高速增长，到2017年，市场规模将达5664亿元。
    在CDN市场规模方面，2009年我国CDN市场规模约5.3亿元，到2014年市场规模达到32.8亿元，2009~2014年我国CDN市场规模年均增长率达44.0%。预计未来几年CDN市场规模仍保持高速增长，到2017年，我国云计算市场规模将达到94.5亿元。这些领域的高速增长将给公司带来极大利好。
    公司盈利预测及估值
    公司收购森华易腾交易已于2016年2月完成并成功过户，业务从单一的传统化工转为化工和IDC、云计算等多元业务。预计收购森华易腾后合并报表，公司2015年、2016年和2017年归属母公司净利润分别为1.24亿元、2.27亿元和4.36亿元，同时考虑公司并购的1亿增发股本，预计公司2015年、2016年和2017摊薄每股收益分别为0.18元、0.32元和0.62元。
    从公司主营业务看，未来一定时期内，公司仍将保持“化工+IDC”模式，但业绩增长较快的业务在IDC。综合考虑公司传统业务及新增业务发展情况，给予公司2015年、2016年和2017年PE倍数80倍、60倍和40倍，对应股价为14.4元、19.2元和24.8元。
    风险提示
    业绩不及预期风险、行业竞争风险。