三元电池成为主力。在新能源汽车动力电池领域，公司以三元电池为主，磷酸铁锂电池为辅的技术路线。三元电池生产线采用日韩先进设备，能提高产品的一致性。一期1GWh，生产18650 型产品，，生产线在2016 年初已经搭建好，开始批量供货，预计在6 月底前完全达产。
    二期规划2GWh 的产能，2016 年初已开始新建厂房，同时完成生产设备商务谈判，年底全部投产，届时三元电池的产能将达到3GWh。客户主要是乘用车和物流车领域，如东宇欧鹏巴赫、欧鹏巴赫等。二是磷酸铁锂，主要用在大巴车。生产基地在湖北，现有产能0.2Gwh，已经供货，6 月份产能达到0.8Gwh，2016 年底达到1.5Gwh。到2016 年底，公司新能源汽车动力电池的总产能将达到4.5GWh，成为公司重要的业务和利润来源。同时，公司在研发高能量密度和长使用寿命电池。
    消费类和储能锂电池快速增长。报告期内，消费类锂离子电池（电子烟、可穿戴产品、口令卡等） 呈现稳定增长的趋势；锂亚电池产品在国家电网检测中，凭借优良的品质成为少数获得再次认证的供应商之一，产品订单明显增加；智能交通市场和公司产品技术逐步成熟，市场占有率和销售规模继续扩大。随着国家电力体制改革的快速推进，分布式能源的发展，锂电池在储能领域的应用空间会快速增长，我们认为2016 年是锂电储能的元年。
    电子烟业务实现突破。公司自有品牌业务跨出了关键一步，Vaporesso品牌的大烟产品推向终端市场，获得良好口碑和市场影响，促进业务增长；第二、终端市场由于大型烟草公司的持续介入，烟草公司旗下电子烟品牌的销售份额持续增加，日趋集中的市场格局对公司现有的客户结构十分有利，持续推动了公司ODM 业务的增长。
    投资建议：公司在动力电池产能完全释放后，将成为新能源汽车动力池的重要供应商，尤其是三元电池领域会占有更重要地位。我们维持公司"买入"的投资评级。
    风险提示：新生产线不达预期；新能源汽车推广不达预期； 市场竞争风险。