去年同期归属于上市公司股东的净利润为15.64亿元，基本每股收益0.1234元/股。 
    评论
    运力保持较快投放，净利润同比增长60%-70%：今年一季度，运力保持较快投放，整体、国内航线和国际航线的ASK同比增长15.9%、10.4%、29.3%，均高于2015年全年增速。整体、国内航线和国际航线的RPK同比增长16.1%、10.5%、29.4%。整体、国内航线和国际航线的客座率分别为80.3%、80.7%、79.9%，同比均增长0.1pts。由于全民航国际航线运力投放增速接近30%，进入3月份，国际线票价和客座率有所回落（客座率下降2个pts，票价下降7个pts）。预计随着国家稳经济增长措施出台，进入2季度，公商务旅客出行将活跃，运营指标将环比改善。
    一季度油价处于低位，公司积极提升运营效率和飞行小时，取得较快发展。 一季度油价同比下降超过30%，美元兑人民币中间价保持稳定：今年一季度新加坡航空煤油均价下跌约38%，国内航空煤油出厂价下跌约35%。预计一季度同比，公司节省燃油成本约15-20亿元，为利润端贡献了主要的增量。今年一季度，美元兑人民币中间价，小幅下降0.5%，航空公司基本不会产生汇兑损失。 
    迪斯尼即将开园，增量需求将拉动存量票价：上海迪斯尼将于6月16日正式开园。门票销售火爆，开园后的头几天门票被迅速"秒杀"，半小时内度假区官方网站点击量超过500万。由于限流影响，预计第一年为1000万人次，中期可达3000万人次，未来航空旅客增量将在500-800万人次之间，增量比例约为6%-10%。更重要的是，增量客流将带动存量票价上涨，公司在上海两场占据45%市场份额，将是受益迪斯尼乐园的弹性品种。
    投资建议
    我们看好长三角民航消费需求，以及迪斯尼带来长期增量客流，公司将受益于量价齐升。预计2016-2018年EPS为0.464元、0.595元和0.658元。 
    风险提示
    经济放缓拖累民航需求，人民币大幅贬值，油价大幅反弹等。