1季度生猪价格维持高位，公司出栏量超出此前计划，因此盈利略超市场预期。同时在大宗粮价下行的基础上，1 季度公司完全成本环比有下降趋势，最新低至11.8 元/公斤以下，而未来仍有较大概率持续增厚利润。同时黄羽鸡1 季度也超预期获得盈利（此前预计淡季不盈利）。
    猪价叠加粮价，2016 年公司业绩有望超预期至150 亿元。当前猪价持续高企在19 元/公斤以上超预期，3 季度更有望超越22 元/公斤，全年猪价维持高位叠加粮价下行情况下，养殖龙头头均盈利应达到800元/头以上。我们预计温氏全年在1750 万头、单头盈利800 元/头，出栏7.5 亿羽黄羽鸡、单羽盈利2 元的情况下，有望实现155 亿元净利润，优秀合作养殖龙头业绩有望超市场预期。
    中期来看，我们预计能繁母猪存栏量将在2016 年上半年维持在低位，景气高位预计将延伸至2017 年。
    目前生猪养殖处于周期投资第三阶段，核心看盈利是否能超预期。从盈利角度看，当前对应2016 年全年业绩PE 仅12 倍，存在30%以上空间，若叠加三季度猪价超预期上涨超过22 元，那么有可能开启新一轮显著行情。
    我们预计公司2016-17 年eps 分别为4.16、3.24 元/股，按2016 年15XPE，给予目标价62.4 元/股，维持“买入”评级。