投资要点：
    维持“增持” 评级。“轻资产”模式下，公司成本控制能力行业领先，全国扩张路径清晰，未来将充分享受行业高景气。预计2015-17 年EPS 分别为1.73（+0.02，根据业绩快报调整）/2.90（不变）/3.08（不变）元，目标价52.2 元，“增持”评级。
    受益行业景气回升，15 年净利同比大幅增长。公司发布业绩快报，2015 年实现营收482.34 亿元（+24.6%），归母净利润62.76 亿（+126.2%），业绩大幅增长主要源于猪价回升及公司生猪养殖规模扩大。Q4 单季度，公司实现营收146.79 亿，环比增长7.4%，同比增长25.7%；实现归母净利润14.88 亿，同比增长1.4%。
    成本控制优势突出，估算15 年生猪头均盈利约300 元。2015 年公司肉猪出栏量约1535 万头，黄羽肉鸡出栏量约7.5 亿羽。估算2015 年生猪头均盈利约300 元/头，肉鸡羽均盈利约2 元/羽。
    “轻资产”模式快速扩张，拓展全国布局。公司养殖业务主要采用紧密型“公司＋农户（或家庭农场）”的生产模式，产能扩张与复制能力极强，未来将重点发展肉猪养殖，稳步发展肉鸡养殖，成长路径清晰。从区域上来看，在稳固华南地区的基础上，公司将重点拓展东北、华中、四川等地区。预计2016-17 年公司肉猪出栏量约1800/2050万头、肉鸡出栏量约8/9 亿羽。
    风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全等