点评：
    单晶龙头，合作方国有独资公司实力雄厚，促进单晶市场占有率不断提高。十三五期间，国家对分布式光伏给予倾斜。“十三五”期间，分布式电站累计规模将达到70GW，具有10 倍的增长空间，年复合增长将高于50%。单晶市场占有率从2014 年的5%上升到2015年的15%，预计2016 年提高到25%左右。国家政策向分布式倾斜，有利于单晶进一步拓展市场。中国电力建设集团有限公司是经国务院批准，于2011 年年底在中国水利水电建设集团公司、中国水电工程顾问集团公司和国家电网公司、中国南方电网有限责任公司所属的14个省（市、区）电力勘测设计、工程、装备制造企业基础上组建的国有独资公司。其战略定位是全球清洁可再生能源和水利（水务）资源开发建设行业的领先者，全球基础设施建设服务的骨干企业。继上次与云南省政府的战略合作协议之后，又一重大合作协议。本次和中国电建集团贵州工程公司的合作，进一步彰显出公司的单晶产品在政府和市场上的认可度不断提高，有利于公司进一步拓展单晶的市场占比，有利于公司2016 年的业绩高增长。
    单晶订单持续，产能不断提升，有力保障业绩高增长。截至目前，不包括云南省政府协议之外，保守估计不低于5.3GW，未来三年不低于16GW 的规模。根据年报显示，2016 年预计实现主营业务收入将达108 亿元，比2015 年同比增长81%。我们预判，随着市场对单晶认可度的不断提高，以及单晶在市场的占比不断提高，随着战略协议的不断签署和落地，到2020 年产能将达到20GW 有望突破。
    技术领先，有利于单晶技术进步。2015 年，业界权威杂志PHOTON根据财务健康状况、盈利率和成本控制能力三项重要权值，对全球光伏企业进行评估，公司财务健康指数排名第一。资产负债率始终处于较低位，2013 年至2015 年资产负债率分别为36.16%、49.41%和44.62%。在技术方面，公司累计获得专利133 项。公司近三年的研发投入持续增加，研发占营收的比重从2012 年的4.9%升至2015 年的5.03%。技术领先，有利于单晶技术进步，有利保障公司单晶组件的推广，驱动保障公司业绩的高成长性。
    盈利预测与投资建议:
    在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下，单晶市场占比持续提高的情况下，公司单晶组件规模规模不断扩大，有望迎来爆发式增长。预测公司2016-2017 年EPS 分别为0.49 和0.69，给予“买入”评级。