2015年四季度，随着新能源汽车爆发式增长对碳酸锂的需求急剧上升，碳酸锂价格从9月底的5万元/吨上升至年底近10万元/吨，上涨幅度达到100%，我们预计公司四季度产品平均成交价在6.5万元/吨左右，碳酸锂价格大幅攀升是公司业绩超预期的主要因素，同时2015年7月公司完成了对美拜电子的收购正式并表，两个因素导致公司业绩超预期。 
    碳酸锂供需紧张格局未变，未来价格仍将维持高位。受国内外新能源汽车迅猛发展影响，近期特斯拉Model 3预定量更是超过30万辆，新能源汽车对碳酸锂需求的拉动更加明显，虽然上游矿山开发有加快迹象，但我们认为今年碳酸锂供需格局仍然紧张，未来碳酸锂价格仍将维持高位。 
    盈利预测及评级。我们预计2016-2018年公司归属于母公司净利润分别为2.47、3.36和4.53亿元，EPS分别为0.66、0.89和1.20元。新能源汽车产销量高速增长引领碳酸锂下游需求，公司正从一个加工企业转型为资源和深加工齐头并进的资源龙头之一，维持"增持"评级。 
    风险提示：1、碳酸锂价格大幅波动风险；2、公司原材料供给风险；3、公司项目进展低于预期风险。