锂矿供给偏紧，锂价或将持续上涨，增资RIM 公司布局上游锂矿板块：根据亚洲金属网统计，2016 年1 月电池级碳酸锂均价12.9 万元/吨，到2 月26 日均价升至16.85 万元/吨，涨幅达30.6%。氢氧化锂从年初12.4 万元/吨涨到现在的16.05万元/吨，涨幅达29.4%。公司目前锂盐产能3.5 万吨，产量近2 万吨，产量和成本受到上游资源制约，公司目前加工原料来自SQM 的卤水、泰利森锂精矿和回收三部分，但在泰利森锂精矿采购中断的情况下，公司后续锂矿采购将有赖于5-6 月份年产20 万吨的RIM 公司Mt Marion 锂辉石矿产能释放。目前，公司拟以1.78亿元人民币（2715 万美元）增资RIM 公司，增资完成后将持有RIM43.1%的股份，实现对上游资源的全面控制。
    定增3.9 亿扩产碳酸锂项目，开拓下游市场进入锂电池领域：公司计划投资3.9 亿元改建马洪厂区原0.6 万吨碳酸锂生产线，项目完成后将形成1.5 万吨电池级碳酸锂的产能。公司于2015 年7 月已完成深圳美拜电子（3C）的并表过户，美拜电子具有多年的锂电池生产经验，有利于公司快速切入锂电池行业。此外，公司还计划投资5 亿元，迚一步打造年产1.25 亿支18650 锂离子劢力电池项目，至此，公司完成“锂矿-碳酸锂-劢力电池”产业链布局，16 年业绩高增长可期。
    投资建议：我们预测公司2015-2017 年实现每股收益分别为0.34 元、 0.95 元和1.16 元，对应PE 分别为105.4 倍、37.7 倍和31.1 倍，首次覆盖给予“买入-A”评级，6 个月目标价为60 元。
    风险提示：新能源汽车推广丌达标；政策丌达预期；产能扩张丌达预期。