随着产能不断释放及产业链的延伸，公司有望从日渐蓬勃发展的全球锂市中受益。
    受新能源汽车放量带动，2015 年，锂供需缺口近5000 吨。2016 年上半年，锂供需持续偏紧，下半年，随着Orocobre 和Albemarle 等公司产能释放，锂供需矛盾将缓和。锂价强势至少可维持到2016 年上半年。
    新能源汽车放量，带动锂电池用锂需求爆发。新能源汽车动力电池和储能电池需求增速在30%以上，将接过3C 电池的接力棒，推动锂电池用锂需求爆发，2020 年电池用锂需求达18.69 万吨。锂总需求将达到28 万吨。
    2016 年下半年，锂供应逐步提速。锂资源丰富，集中分布于南美锂三角玻利维亚、智利和阿根廷，中国和美国。锂供应主要源自南美盐湖提锂三强SQM、FMC、Albemarle 和矿山锂巨头Talison 公司。短期锂矿新增项目不多。Orocobre 和Albemarle 等公司锂矿项目将自2016 年释放产能，国内的盐湖提锂及RIM 也可能自2016-2017 年释放产能。2016 年开始，锂供应增长提速，2020 年锂产量将达到29 万多吨。
    公司积极向上下游延伸，提升业绩弹性与成长性。拓展上游，提升锂价弹性与原材料供应稳定性：公司先后收购了江西锂业，阿根廷Mariana 卤水盐湖80%权益和爱尔兰Blackstair 锂矿55%权益，并于2015 年获得了RIM25%的权益，未来最高可增至49%股权，RIM 将于2016 年中期投产，年锂精矿产量将达20 万吨。延伸下游，布局未来，铺垫成长：公司先后投建4500 吨三元材料前驱体生产线、收购了美拜电子进入到3C 电池生产领域（美拜电子15 年3 季度开始并表，承诺2015 年、2016 年实现的净利润不低于4300万元和5600 万元）、拟参与长城华冠增发（涉及新能源汽车设计等业务）。
    估值与投资建议
    我们的预计，公司2015-2017 年公司的EPS 将分别为0.35 元，1.00 元和1.01 元,对应当前股价的PE 水平分别为122、43 和43 倍。我们看好公司向上下游延伸及锂行业的乐观前景，给予公司增持评级。
    风险提示：新能源汽车需求释放低于预期；锂供给释放快于预期；公司锂矿产能投建低于预期；安全生产与环保风险等。