智明星通携COK进入巅峰期，成为业绩定海神针。智明星通是稀缺性的互联网平台型公司，目前互联网业务相对稳定，鼓励创新下今年有望在移动端取得新突破，而游戏业务凭借研运一体、精品化的竞争优势及劲爆的明星级产品正大放异彩，其中COK排名稳定，随着用户规模扩大，ARPU值提升，月流水仍处于上升期，预计全年流水收入可贡献50-60亿，盈利释放的弹性较大，而《帝国战争时代》和《帝国战争时代》两款贡献稳定，COQ上线虽推广较少但处于稳步上升期，此外公司近期向世嘉欧洲购买了经典IP《全面战争：王者归来》也在加大后期储备，影游联动、IP开发及社群化管理提上日程，加大对外合作或有更多惊喜，带着梦想未来成为中国版的king、super sell值得期待。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计公司2016-17年EPS分别为0.99元和1.27元，对应目前PE仅为21倍，是最优质的低估值品种，鉴于旗下互联网平台智明星通迎来鼎盛时期，今年开始进入股东陆续解禁期间，加速发展的动力更加充足，业绩释放具备弹性！风险提示：游戏流水不达预期、市场竞争加剧、内部机制不顺等