◆我们再次提醒投资者关注中文传媒自收购智明星通之后正在加快的转型步伐；公司目前已与智明星通核心团队发起成立新媒体基金，加快新媒体领域投资，在上市公司和新媒体产业基金层面，智明星通管理层持股的类混合所有制架构将为公司传统产业与互联网融合以及后续互联网新业态布局提供激励机制和智力保障，我们乐观预期公司后续在互联网教育、传统业务O2O 改造等方面的积极进展；借助智明星通的并购，中文传媒转型步伐快马加鞭并形成良性循环，后续布局值得充分期待。
    ◆盈利预测与投资建议：我们15 年初曾发布深度报告旗帜鲜明认为市场低估智明星通价值和公司战略转型决心，当前时点我们仍维持买入评级，调高目标价至50.8 元（对应700 亿市值），我们认为公司市值安全边际为600 亿，弹性可到800 亿，其中智明星通市值安全边际为300 亿（按照16年6 亿利润，给予50 倍估值，300 亿市值，peg 小于1)，弹性可到500 亿。
    ◆风险提示：传统业务下滑、市场拓展低于预期、互联网行业竞争风险