◆中文传媒战略转型已经开启：公司已明确向全媒体文化产品与服务运营商的转型战略，本次并购将加快后续战略转型步伐，智明星通未来将作为公司在娱乐、新媒体和国际化方面进行运作的基础和重要战略枢纽，智明星通管理层持股的类混合所有制架构也为公司传统产业与互联网融合以及后续互联网新业态布局提供激励机制和智力保障。
    ◆估值与投资建议：智明星通的行业经验、团队优势、优秀产品、业务多元化和市场全球化，使得其运营风险较低、未来的收入和盈利预期成长性良好；我们预计15 年智明星通业绩超出对赌概率极大，按照分部估值法，传统业务15 年20 倍估值对应市值195 亿元，智明星通市值105 亿，公司合理市值300 亿元，对应增发后目标价为21.5 元，存在40%以上的上涨空间，首次覆盖，给予买入评级。
    ◆风险提示：传统业务下滑、市场拓展低于预期、互联网行业竞争风险；