公司成本控制能力领先行业，长期成长路径清晰。考虑猪价变化趋势，预计2016-18 年公司EPS 为3.02（+0.42）/3.46（不变）/3.96（不变）元，维持目标价83.1 元（不变），维持“增持”评级。
    事件：公司发布非公开增发预案，拟发行不超过10,062 万股，发行价格为49.69 元/股，募集资金总额不超过50 亿元，其中牧原集团认购不少于40 亿元、员工持股计划二期认购不超过10 亿元，锁定期3年。募集资金分别用于生猪产能扩张项目（19.76 亿元）、偿还银行贷款（18 亿元）以及补充流动资金（12.24 亿元）。
    继续推出员工持股计划，激励机制更趋完善。公司推出员工持股计划二期，拟认购股票数量不超过2,012 万股。参与对象为公司员工，人数合计不超过600 人，公司董事、监事、高级管理人员不参加（已参加第一期员工持股计划），锁定期3 年。
    积极扩充生猪养殖产能，未来发展路径清晰。公司拟分别在通许（52万头）、商水（45 万头）、西华（27.5 万头）、太康（25 万头）、闻喜（20 万头）、扶沟（20 万头）、正阳（18 万头）建设生猪养殖产能，合计将新增产能207.5 万头。预计2016-18 年公司生猪出栏量分别为300/450/600 万头。
    风险提示：猪价下跌风险、出栏量低预期、疫病风险、食品安全等