就2015 年第四季度单季而言，实现营业收入50.98 亿元，同比上升38.97%，与今年三季度相比，环比提高186.30%；实现净利润10.04 亿元，同比升高59.61%，环比增长272.25%，EPS 为0.41。公司前三季度净利润同比下降54.9%，主要原因是上半年电网公司处于审计高峰，交货和招标相对延后，使公司的经营成果出现了较大波动，从三季度开始情况好转，毛利率触底反弹，费用率逐步降低，四季度净利率接近了20%，订单方面15 年末在手订单126.87 亿元，去年同期105.74 亿元，增幅达到20%。市场对于行业龙头15 年的预期并不一致，公司能有如此成绩实属超市场预期。公司计划16 年实现营业收入107 亿元，同比增长10%，发生营业成本81 亿元，期间费用11 亿元。
    节能环保是未来最大亮点，轨道交通板块16 年会有较大提升。15 年表现最好的业务是节能环保，公司15 年节能环保业务营收11 亿元，同比增速高达60%，福建和江苏配网节能改造的大单规模均在数亿元，进一步巩固了该板块的高速增长，目前开展配网节能的业务主要是集团垫资、上市公司供应设备、网省公司以租赁的形式开展配网节能总包项目，不经过电网的集中招标所以利润丰厚；同时积极培育港口岸电、智慧城市、水处理等新兴业务；另外充电桩业务也是节能环保的新增长点，公司在电网招标中份额在10%以上，15 年中标国网充电设备1.77 亿元，电网16 年招标规模增速在1 倍以上，在电网主导的市场环境下，南瑞是充电桩真正的龙头。工业控制（含轨道交通）业务营业收入5.04 亿元，同比减少6.47%，毛利率20.61%下降较多，主要是14 年软件集成订单较多。轨交业务从12 年开始持续低迷，宁和城际PPP 项目比原计划推迟两年，截止15 年12 月底项目的主体部分已进入尾声，预计16 年进入收入确认峰期，30 多亿的订单会有40%-50%在16 年确认；产品市场稳中有升，轨道交通综合监控产品年中标率30%以上（居同业首位），新产品差动保护装置、综合监控仿真系统等新产品实现突破；中标沪昆、金温等21个铁路综合自动化项目，突破时速300 公里高铁市场。
    新能源业务海外总包大幅增长，电网自动化保持平稳，未来调度和配网是增长点。公司发电及新能源业务营业收入18.97 亿元，同比增长21.75%，毛利率14.29%，新能源业务在14 年主动收缩后15 年在海外开展较为顺利，签订陕西定边、菲律宾等EPC 总包项目近300MWp，630kW/1000kW 光伏逆变器实现商业化应用，15 年营收和毛利率均有所上升，预计16 年继续向好；公司电网自动化业务营业收入61.63 亿元，同比增长0.93%，营业毛利率29.63%，基本保持平稳，调度自动化15 年基本持平，16 年地级市的调度更新周期将起步，全国200 个地级市按照每套1000 万的规模计算，整体市场在20 个亿，目前公司全资子公司北京科东在D5000 系统的市场上有绝对的优势。国电南瑞在15 年初的配电自动化终端的国网集中招标中市占率超过8%，同时在各省举行的工程招标中增加了大量订单，北京科东和电研华源也在配电自动化的系统平台和终端上深耕多年，我们预计15 年是一次主设备开始增长的一年，16 年二次类设备将开始增长，将为公司贡献更多的利润增长。变电站自动化板块在15 年的招标中保持平稳，而且此版块中国电南瑞的份额始终保持稳定，同时行业趋势开始向集中化发展，有利于传统的优势企业，我们预计16 年电网自动化板块会在调度和配网的带动下有较大幅度的增长。
    集团承诺16 年解决同业竞争，资产注入值得期待。随着中共中央和国务院联合发布《关于深化电力体制改革的若干意见》，用电端新的需求迸发、能源互联网大发展的条件也愈加成熟，南瑞作为智能电网龙头企业，产品线已经覆盖调度、配网、用电、变电等各个领域，是国家规划布局内重点软件企业，经过40 多年的创新发展和技术沉淀积累，在能源互联网的革命中将有很强的竞争优势，或将产生新的商业模式来获得更快的发展。此外，公司13 年底公告的“国电南瑞发行股份购买资产暨关联交易报告书”当中提到了三年之内解决南瑞继保的同业竞争问题，也就是在2016 年底前要解决，结合当前国企改革的大背景，国电南瑞的国企改革方案随时有推出的可能性，南瑞集团收入和利润是上市公司的2-3 倍，南瑞集团整体资产整合存在很大的想象空间，在资本市场的黄金时代，我们没有理由不相信南瑞在2016 年将有所作为。
    电力体制改革大环境下电力交易平台成为新增长点,子公司北京科东迎来新的发展机遇。15 年11 月底能源局下发了《关于推进电力市场建设的实施意见》，对于电力交易机构给出了全新定义，首先明确了要