其中15Q4 单季实现收入53.47 亿元，同比增长5.6%；归母净利4.60 亿元，同比增长180.4%。因融资租赁规模持续扩大导致应收账款增加，经营性现金流净额为-97.21 亿元。15 年利润分配预案为每10 股派发红利3 元（含税），合计红利5.81 亿元，占15 年归属于普通股股东净利润的60.5%。
    融资租赁盈利强劲，造纸毛利率提高，盈利大幅提升。1）融资租赁：15 年融资租赁收入10.85亿元（VS 14 年8665.80 万元），毛利率88.2%，净利6.19 亿元。2）造纸：15 年造纸受益浆自给率高（达85%）、进口浆成本降低、内部管理加强、以及公司持续升级产品结构，造纸实现销售415 万吨，机制纸毛利率同比提升4.06 个百分点至22.9%，湛江晨鸣受益运费和林木资源优势，实现净利4.05 亿元（VS 14 年3.90 亿元）；铜版纸毛利提升6.73 个百分点至25.4%，及出售电气盈利，导致寿光美伦纸业扭亏为盈，实现净利4.64 亿元（VS14 年亏损8563.43 万元）。3）政府补助：15 年政府补助合计2.51 亿元。综上，15 年盈利水平大幅提升，毛利率提升7.28 个百分点至27.1%，净利率翻倍至4.8%。
    金融板块：投资性集团框架搭建完善，设立山东晨鸣（青岛）融资租赁有限公司持续扩容，金融板块盈利持续强劲！公司已形成由融资租赁公司、财务公司（目前为集团内部单位提供金融服务，未来有望在对外股权、有价证券投资等方面取得突破）、济南晨鸣投资管理公司（有望在更多领域寻找优质投资项目，15 年净利17.38 万元）、上海利得互联网金融平台（3%股权）、珠海德辰新三板基金（33.33%）、产业投资基金（规模2-3 亿元，认缴2000 万元）等共同打造的第二主业金融板块。融资租赁目前规模近250 亿元，积极扮演领头羊角色：1）创新资产证券化业务，拓宽融资渠道。晨鸣融资租赁拟开展融资租赁应收账款现金流资产证券化业务，规模不超过30 亿元，期限不超5 年，分优先级和次级资产支持证券并在交易所交易，将有利于盘活存量资产、加快资金周转、拓宽融资渠道。2）设立青岛晨鸣公司，持续拓展业务领域。晨鸣融资租赁（出资75%）与香港晨鸣（出资25%）设立山东晨鸣（青岛）融资租赁有限公司，注册资金50 亿元，通过开展保税区融资租赁业务，将拓展融资租赁业务范围，降低经验融资成本。此前已尝试通过香港晨鸣设立青岛晨鸣融资租赁公司，注册资本1000 万美元。此外，行业持续受益政策利好。15 年8 月国务院常务会议上，李克强总理提出加快发展融资租赁和金融租赁，有利于缓解融资难融资贵，拉动企业设备投资，带动产业升级。目前中国融资租赁市场渗透率约5%（VS 欧美市场20%左右），预计2020 年市场规模达到12 万亿元。
    国企改革已落地，优先股首批落地，控股股东增持H 股和B 股，预示市场化资本运作加速。
    1）晨鸣控股减资，国企改革已落地。晨鸣控股注册资本由16.85 亿减资为12.39 亿元，对应转让寿光国资委旗下金鑫投资持有晨鸣控股26.5%股权，抵偿债务4.95 亿元。根据测算，减资完成后晨鸣控股股权结构中，寿光市国资委占比45.21%（全资公司金鑫投资持有），高管和员工持股公司恒联投资和锐丰投资分别持股18.65%和36.14%。减资完成后，国资委持股比例低于50%，预计公司未来运作将减少行政审批，更加市场化。2）首批优先股发行募资22.5 亿元，剩余额度有望跟进。公司发行首批优先股2250 万股，募集资金22.5 亿元，用于偿还银行贷款及其他有息负债，及补充流动资金。优先股回报分为两部分：首次发行票面股息率4.36%，第6 年股息率增加2 个百分点；当年实现的剩余利润中的50%由优先股股东（模拟转股价格5.81 元/股）和普通股股东共同参与分配。发行优先股将优化资产负债结构（45 亿发行完毕后资产负债率下降5.49 个百分点），财务费用减少和对应公司债配套融资空间打开。预计首次优先股发行结束后，公司后续发行工作将持续推进。3）控股股东持续增持H 股和B 股预示市场化资本运作有望加速。截至2016 年1月29 日，晨鸣控股及其一致行动人通过A+B+H 股合计持有3.94 亿股，占公司总股份比例20.35%。一方面彰显对公司长期发展信心和目前股价被低估的态度，另一方面控股股东持股比例通过增持提升，为后续强化直接融资等资本运作预留足够空间。
    中长期角度：造纸主业盈利改善，融资渠道积极拓展，多元化业务布局拓宽产业链。1）造纸主业：产品结构优化和毛利率提升，整合供应链渠道。造纸行业新产能投放接近尾声，竞争加剧和环保要求促中小产能淘汰加速。公司现有浆纸产能850 万吨，高