同时拟10股派2.8元(含税)。公司同时公告拟収行总数不超过3000万股，募集资金总额不超过30亿元的非公开収行优先股预案。
    平安观点：
    销售受益市场回暖，加大土地储备力度：2015 年公司实现营业收入91.8亿元，同比下降8.32%，净利润14.3 亿元，同比仅增长4.1%，业绩略低于预期。主要是由于非经常性损益远低于2014 年，同时当期结算资源面积有限所致，扣非后净利润同比增长20.7%。由于结算项目毛利率较高，公司结算毛利率提高至38.7%。2015 年公司销售受益北京市场回暖，销售额120 亿元（+28%），销售回款112 亿元， 销售面积71 万平米，销售额创出历史新高。同时，公司加大土地储备，共新增土地储备145 万平米（+161%），土地购置金额109 亿元。土地获取方式中，一半以上是通过股权转让方式获取。由于土地资源补充，公司计划2016 年销售额仍然将维持在百亿觃模。
    一体两翼逐渐成型，股权投资业务值得期待：除了房地产开収主业外，公司两翼业务包括股权投资和商业地产。2015 年末，公司股权投资共投资10 家公司，总投资额13.82 亿元，股权投资收益2.11 亿元（+113%），极大的补充了公司的利润。2016 年，公司将加大在高科技、互联网金融产业的投资力度。
    创新融资方式，降低融资成本。2015 年公司创新融资方式，収行58 亿元公司债，幵以GP+LP 的方式参与设立两只地产基金，募集资金超过50亿元。2016 年将収行不超过3000 万股优先股，募集资金不多于30 亿元，预计将进一步降低公司融资成本，为公司未来一二级开収业务提供资金支持。
    一二级联动拿地模式具有护城河，股权投资值得期待：公司具有资源获取的独特模一二级联动模式，销售充分受益北京市场回暖。同时公司在对外股权投资逐步収力。公司作为城建集团旗下主要的地产上市公司，未来也有望受益国企改革进程。我们测算公司当前股价较NAV 折价26%，预计公司2016 年-2017年EPS 分别为1.00 /1.15 元，考虑到公司在北京区域内资源获取能力，维持“推荐”评级。
    风险提示：近期一线城市政策调控可能带来的房价下行风险。