>> 广证恒生-多氟多(002407)15年报点评-气势如虹,多氟多迎来业绩爆发点-160326
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2016/3/28 |
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来源: |
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| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
姬浩 |
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利润分配预案为:每10股派发现金红利1.5元(含税),以资本公积金每10股转增15股。 投资要点: 绝对反击,多氟多2015年净利润实现8倍高增长。在传统化工行业景气度下行的不利条件下,多氟多2015年营收同比微增长2.67%,而归母净利润增幅超8倍,实现有质量的高增长。在新能源汽车行业的快速增长下,公司锂电池和六氟磷酸锂供不应求。到2015 年底,公司六氟磷酸锂市场份额居首,产能达到2500吨,1亿AH锂电池项目和相关扩产改造已完成。公司形成氟化锂-六氟磷酸锂-锂电池-电动车完整的产业链,牢牢占据产业链高附加值环节。 气势如虹,多氟多2016年将迎来业绩爆发点。2016年Q1,在春节因素、天气因素等消极条件下,公司预计净利润将达到1.1亿元左右。2016年电解质供需缺口较大,六氟磷酸锂维持较高市场价格具有刚性,公司2016年底将扩产到6000 吨,六氟磷酸锂业务预计将为公司贡献5亿元以上净利润。2016年Q2开始,随着新能源汽车政策环境日益明朗、产品目录和乘用车牌照陆续发布以及客户需求持续放量,电池和电动车将贡献更大增量,2016年将迎来业绩爆发点。 盈利预测与估值:预计公司16-17年EPS分别为2.64、3.61元,按30-35倍PE,目标价为80-92元,维持"强烈推荐"评级。 催化剂:六氟磷酸锂持续涨价;电动乘用车企业牌照发放;《汽车燃料消耗量管理办法》正式出台 风险提示:电动车销量不佳、锂电池行业产能扩张导致的激烈竞争
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