>> 平安证券-广汽集团(601238)-15年报点评-自主合资双发力,收入利润大幅增长-160328
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2016/3/28 |
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强烈推荐 |
作者: |
王德安,余兵 |
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公司2015 年营业收入同比增长31.43 至294.18 万,归母净利同比增长32.48%至42.32 亿。收入大幅增长主要是自主品牌销量大幅增长,公司自主品牌传祺实现产销18万辆,同比增长约50%,传祺GS4 跻身全国SUV 三甲;归母净利大幅增长主要是因为自主乘用车热销使集团本部亏损减少,同时合资品牌新品热销(广汽本田缤智、广汽丰田新汉兰达、雷凌混动持续热销,广菲兊Jeep国产首款B 级SUV 自由光),促使对联营合营企业投资收益增长13.11%至46.38 亿。 展望2016:自主向好、日系収力、Jeep 回归确保公司高增长。2016 年公司自主、日系合资、广菲兊将进入新一轮新品投放周期:传祺计划推出GA8(高端行政商务座驾)、GS8(7 座SUV),首款MPV GM8(年底或17 年初推出)、以及GA3S PHEV、GS4 EV、GS4 PHEV 等新能源车型;广汽本田计划推出首款大型豪华SUV、讴歌首款国产SUV 及混合动力版雅阁;广汽丰田计划推出自主品牌领志EV 车型,同时新汉兰达、雷凌双擎全年贡献增量;广汽三菱计划推出一款全新SUV;广汽菲兊预计推出国产自由侠,同时自由光全年贡献增量。 盈利预测与投资建议:公司自主品牌传祺収展向好(SUV+新能源),合资日系随中国地区战略调整逐步回升(小型车+SUV+混合动力),广菲兊Jeep 国产强势回归(专业级SUV),看好公司长远的収展,考虑到广汽新产品推出的最新计划,调整公司2016/2017/2018 年EPS 预测为1.10/1.74/2.33 元(原预测值为1.13/1.79/2.39 元)。
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