预计16 年1 季度实现归母净利润1937-2323 万，同比增长50%-80%。
    工程收入大增72%，在手订单充足
    分业务来看，环保工程实现收入8.03 亿元，同比大幅增长72.1%；BOT项目运营收入0.49 亿元，同比增长55%。报告期内，母公司新增渗滤液、餐厨、污水订单12.65 亿元，子公司杭能、埃瑞克、汇恒新增订单1.99 亿、0.43 亿元和0.13 亿元，订单合计超过15 亿元，同比增长20%。
    综合治理平台多点发力，未来高增长无忧
    公司先后收购汇恒环保、杭能环境等，并拓展餐厨垃圾处理、生活垃圾综合处理、沼气工程、水处理等业务，转型成为环境治理综合平台。一方面，公司收购敦化项目进军垃圾焚烧领域、承接金坛市供水PPP 项目等外延拓展，提供新的利润增长点。另外餐厨垃圾方面，公司研发的自动分选+固液分离+厌氧消化技术在常州餐厨项目中运营高效稳定，目前已获5个餐厨项目，餐厨样板工程将加快异地复制。
    增发获批在即，资金到位助力公司成长
    考虑增发摊薄，预计公司16-18 年EPS 分别为0.60、0.84、1.08 元，对应PE 为31X、22X、17X。公司拟非公开发行不超过6000 万股，募资不超过12 亿元（不锁价，足额募集对应20 元/股），已获证监会通过，预期资金到位后将推动垃圾焚烧、PPP 等项目推进；公司垃圾焚烧业务、餐厨项目有望进一步拓展并贡献业绩，给予“买入”评级。
    风险提示：餐厨垃圾项目进展不及预期，新领域拓展不及预期。