餐厨、沼气等订单高增长，业绩持续高增长无忧
    公司前三季度新中标渗滤液、餐厨、污水、沼气、烟气处理等各类订单总计13.6 亿，相比去年同期大幅增长191%，已超过14 年全年订单（12.7 亿元），公司尚未确认收入订单4.3 亿。同时公司存货、无形资产（主要为BOT、TOT 特许经营权及项目在建）较年初增长超70%，公司全年业绩高增长无忧。
    再融资若完成，成长将继续提速
    公司拟非公开发行募资12 亿元（无底价发行，不超过6000 万股），用于金坛市供水及网管改造PPP 项目和部分污水、渗滤液处理BOT 项目；目前该方案已经获证监会受理。同时公司拟发行8 亿元债券。公司在手订单充裕，并进军PPP 领域，再融资将增强其BOT、BT、PPP 项目的拿单能力，业绩增长将继续提速。
    业绩弹性大，关注非公开发行及债券发行进度
    预计公司摊薄后2015-17 年EPS 分别为0.52 元、0.68 元、0.90 元。我们预计公司现有餐厨、沼气等市场仍处于高成长、高景气阶段，保障业绩持续高成长。若再融资顺利完成，污水、固废、污泥等领域PPP 项目订单将加速，未来几年业绩弹性较大。维持“买入”评级。
    风险提示：在手订单执行进度低于预期；应收账款风险