2015年传统学生文具和书写工具继续保持平稳较快增长，主要来自于公司终端单店提升。3亿学生群体及传统学生文具和书写工具业务未来仍有较大挖掘潜力，公司2015全年开发新产品1900多款，新品开发率近30%，通过强大的设计研发能力，把握市场流行趋势及设计元素，提高终端购买频次，进而提升同店增速及单店坪效。  
    新业务经过前期培育已进入放量期，同时公司逐步实行项目制，新设办公事业部、儿童美术创意事业部等，推动办公类、儿童美术类、高价值产品等多元化项目品类的快速增长。此外线上晨光科技积极布局，推出多款互联网创意产品，探索互联网零售新+众筹/跨界合作的新模式。 
    主业资产优异，高送转增加市场流动性：晨光专注主业，资产质量优异，在弱势市场中将成为理想的避风港。短期内公司增长来源于品类扩张和渠道升级带来的单店成长以及办公用品等细分领域高速开拓，长期看好生活馆精品家居渠道转型及科力普规模化效应。公司此次高送转将增加市场流动性，实现与公司优异财务运营能力的匹配。预计2016-2017年EPS分别为1.11元，1.36元（摊薄前），维持"增持"评级。 
    风险提示：管理风险以及生活馆、办公市场拓展低于预期