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>> 中银国际-东方证券(600958)年报点评:净利润增长213% 证券销售及交易营收贡献超50%-160315
上传日期:   2016/3/16 大小:   479KB
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评级:   -- 作者:   魏涛,郭晓露
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每股收益1.46元,同比增长165.45%。2015年末,归属于母公司净资产达到349.58亿元,比年初增加90.47%,杠杆率约为5.95倍,比2014年底5.86倍的杠杆率略有提升。加权平均净资产收益率25.11%,比2014年提高11.30个百分点。利润分配:每10股派发现金股利3.50元(含税)。
    2015年,公司成功登陆A股资本市场,首次公开发行股份募集资金100.3亿元,极大增强了公司资本实力,有力支持了各项业务的发展,成为上海第一家直接发行上市的市属证券公司和近五年来市属金融企业A股IPO第一单;此外公司成功发行次级债、短期公司债、公司债及美元债,提升主动负债能力,完善优化融资结构。
    【业务发展情况简介】
    1、财富管理业务(含经纪、资本中介)
    2015年,东方证券财富管理业务实现营业收入52.71亿元,比2014年增加136.58%,占比33.34%。2015年,东方证券的股、基成交额市占率为1.245%,与2014年的1.305%基本持平。公司探索事业部制改革,优化营销服务体系。
    2、投资管理业务(含东证资管、汇添富、东证资本直投业务)
    2015年,东方证券的投资管理业务实现营业收入21.91亿元,同比增加383.04%,占比13.86%。
    其中,资产管理业务坚持主动管理策略,业务规模同比增长142%,成功突破千亿大关,收益水平继续保持行业领先地位。
    基金管理业务保持高速增长。截至报告期末,汇添富资产管理总规模突破4,600亿元,其中公募基金2,525亿元,日均规模保持2,100亿元以上;专户规模815亿元。
    直投业务积极拓展并购业务及境外投资,业务规模和管理规模取得了突破性的进展,截至报告期末,累计管理基金20个。报告期内,参与设立了诚泰租赁,业务范围覆盖融资租赁领域。
    3、证券销售及交易业务(含自营、新三板做市、东证创投、研究业务)
    2015年,证券销售及交易业务实现营业收入80.55亿元,同比增加232.38%,占比50.96%。公司自营业务借鉴海外投行投资事业部先进模式,打造专家型投资团队,专注投资绝对收益。
    固定收益类投资及交易业务保持稳定增长。截至2015年11月(国债公司12月份开始停止公布交割量数据),银行间市场完成现券交易量1.29万亿元,交割总量2.26万亿元,分别较2014年全年增长14%和17%,券商排名分别为第1位和第4位。银行间市场做市业务发展迅速,2015年12月在20家做市券商中排名第4位。
    FICC业务取得实质性进展,黄金业务从6月份开始交易,业务规模已经超过20亿元。资本中介业务共管理10个主动管理型产品,其中非结构化产品7个,结构化产品3个,受托资金规模约140亿元,同比增长约169%。完成中欧交易所50ETF首笔交易,为探索人民币资产迈入国际市场作出贡献。
    衍生品交易业务获得稳定收益。在2015年市场的剧烈震荡中,收益率没有受到重大影响,体现了公司市场中性盈利模式的成效采用成熟的投资交易策略。与此同时,公司积极进入机构间报价系统、上海清算所等场外交易平台,成为机构间报价系统第一家做市商。
    新三板做市业务报告期内新增做市78家,做市成交金额人民币107.22亿元,在所有做市商中排名第3,占整个市场做市成交金额的9.73%。
    创新投资积极开展新三板股权投资业务,截至报告期末,公司已投资41个项目;平稳运作银行不良资产处臵业务,截至报告期末,公司累计收购8期资产包,标的金额近40亿元,并完成6期不良资产处臵;积极开展私募基金管理业务,截至报告期末,公司私募基金管理规模超过10亿元;二级市场结构化产品投资取得较好收益。
    研究业务积极转型,持续深耕公募市场。新财富评选中,摘得“进步最快研究机构”,上海地区机构销售团队获得“区域最佳销售服务机构”奖。
    4、投资银行业务
    2015年,东方证券投行业务实现营业收入9.16亿元,同比增加78.55%,占比5.80%。
    公司完成股权融资项目11个,其中IPO项目3个、定增项目4个,重组配套融资项目4个。
    债券承销业务取得突破。承销记账式国债80期,累计承销金额438.3亿元,较上年增长98.78%。承销国开行金融债210期,累计承销金额795亿,较上年增长10.03%,承销农发行金融债107期,累计承销金额502.9亿元,较上年增长54.03%,双双取得同行业第一名的优异排名。资产证券化项目30个,发行总规模超过470亿元。
    财务顾问业务稳步推进。完成6个资产重组项目和2个收购兼并项目,并购重组财务顾问执业能力专业评价保持A级
 
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