维持“增持”评级：在下游行业增速放缓背景，公司通过并购国际纸业的亚洲基地，有利于强化集团客户的资源优势；公司积极从单一纸箱制造向智能包装集成供应商转型，在增强与客户合作力度同时，将实现业绩的可持续发展。我们预计公司2016-2017 年EPS 0.35 元/0.39 元，同比增长15.1%、10.6%，分别对应49 倍、44 倍，维持“增持“评级。
    风险提示：1、国际纸业整合低于预期；2、原材料价格大幅上涨。