国际纸业是全球最大的造纸和森林制品企业，拥有百年发展历史，通过收购其中国大陆及东南亚地区纸箱包装业务，有望提升公司整体市占率，巩固行业龙头地位。
    完善国内网点布局并开拓东南亚市场，跨区管理能力增强外延性扩张投入不断加码，公司在国内已完成25 个生产基地布局，在全国范围内形成覆盖地域最全、客户数量与范围最广、布局整合战略最早的先发优势。国际纸业业务范围遍布24个国家，通过并购开拓东南亚市场，吸收送配及跨区管理经验。
    借产业并购基金加快同业整合速度
    公司持续贯彻落实“集团化、大客户”发展战略，内生增长与外延扩张双管齐下，未来将围绕产业链延伸、业务区域扩张、模式转型升级等进行持续产业并购，并在现有能力圈基础上持续向设计、营销、供应链金融、大数据等新领域进行延伸。
    盈利预测与估值：
    不考虑外延并购增长，预计2015-2017 年，公司分别实现营业收入28.56 亿元、32.71 亿元、37.53 亿元，实现归属母公司的净利润1.45 亿元、1.74 亿元及2.03 亿元，EPS 分别为0.42元、0.50 元和0.59 元，对应2015-2017 年PE 分别为41.52 倍、34.56 倍、29.57 倍。
    维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：原材料价格大幅波动，行业整合进展不及预期。