北汽新能源持续加快新车型投产节奏，计划2016年实现销售6.5 万辆以上，行业龙头地位稳固。公司暨前次与其合作建设电池基地后，此次进一步战略入股，持续深化双方合作力度，有望大幅提升公司产品在乘用车市场占有率。
    多路线布局降低市场风险，上下游整合持续超预期：目前国内动力电池应用于商用车领域比例超过60%，商用车对安全性与循环性能更为重视，铁锂电池优势明显，公司凭借多年技术积淀，已成为南京金龙等商用车龙头厂商的主要供应商，在新能源商用车领域竞争优势明显。考虑未来新能源乘用车市场空间更大，且其对电池能量密度的高要求使得三元材料更为适合，公司保持在商用车领域领先的同时，持续加码三元路线进军乘用车市场，目前已顺利切入北汽新能源等乘用车供应链，顺利实现双轮驱动发展。同时公司借助上市公司资本平台积极布局上游正极材料、膈膜、下游充电桩运营等，此次进一步延伸至下游整车厂商，产业链整合步伐有望持续超预期。
    投资建议：2016 年业绩确定性高增长，上下游整合具备进一步超预期可能，我们预计公司2015-17 年EPS 为0.80、1.24、1.66 元，对应PE 为38.63、24.92、18.61 倍，增持！
    风险提示：新能源汽车推广低预期。