此次定增限于第一大股东及其全资子公司增加国际集团的合并持股比例，实际是增强了上海市国资委的控制能力，彰显了公司上海市金控平台的专属地位。
    发行价格对应于公司2015PB 1.05 倍
    本次发行定价为16.09 元，低于停牌前收盘价18.45 元约13%。高于2015 年底的每股净资产15.29 元，对应PB1.05X。
    本次定增和上次发行股份购买资产后国际集团成为公司第一大股东目前国际集团直接持有公司16.93%股权，通过其控股子公司合并持股比例为24.32%，为公司合并持股第一大股东。本次定增后，国际集团合并持股比例上升3.56 个百分点至27.88%。如果上次向国际集团等11 名交易对方发行9.995亿股购买该11 名交易对方合计持有的上海信托97.33%股权完成以及此次定增后，国际集团直接持股21.68%，成为公司第一大股东，合并持股比例增加5.52个百分点至29.84%。
    此次定增和上次发行股份购买资产合计募集资金基本满足中期资本需求截至2015 年9 月30 日，公司核心一级、一级资本充足率分别为8.42%、9.38%，均低于监管水平。根据公司中期资本规划（2016-2018），2018 年末公司核心一级、一级资本充足率应达到9.10%、10.10%以上。按此计算预计公司在2018年末将面临450～610 亿元的资本缺口，其中核心一级资本缺口为240～390 亿元。此次发行股份购买资产和定增合计约募集资金300 亿元，基本满足中期的资本需求。
    盈利预测及估值
    公司之前公布2015 年业绩快报：2015 年归母净利润同比增长7.6%；ROE 为18.82%，同比下降2.2 个百分点；不良率1.56%，较年初提高50BP。2015 年公司在综合化经营和互联网金融上都有较大突破。未来五年综合化和数字化是公司战略的主要方向。预计公司2016 年实现净利润同比增长13%。公司具有国企改革、混业经营以及互联网金融创新改革看点，维持公司买入的投资评级。