利润分配每10 股派1.16 元（含税）。
    简评
    营收增速加快，主要受真真老老合并报表影响
    2015 年公司营收增速由去年10.16%增至16.98%，传统鲜货业务营收基本保持不变，同比增0.95%，真真老老公司实现财务并表是公司营收增长的主要原因：2015 年公司通过股权转让方式收购真真老老67%股权，为公司贡献营业收入1.56 亿元，净利润1406.74 万元。归属上市公司股东的净利润同比下降38.27%，主要原因是公司在加快市场拓展和门店开发力度的同时，销售费用同比大幅度上升所致。我们认为2016 年，公司还将不断完善产业布局和产品结构，丰富产品种类。2016 年公司计划实现营业收入12.00 亿元，实现净利润6500 万元。
    鲜货产品是增长主力，并购互补企业仍为看点
    在整个宏观经济低迷、国内消费结构调整的背景下，公司鲜货产品保持了稳定的销售收入。2015 年公司禽肉产品收入增速达23.03%，销售收入达到6.13 亿元。此外，2015 年米制品业务营收占比达到13.4%，公司并购真真老老食品只是开始，未来将加大兼并收购力度，继续并购与公司有产品互补或市场互补的企业，使企业规模得到迅速外延性扩展，提高企业的市场地位和长期获利能力。
    毛利率稳定、净利率明显下降，销售费用增加
    2015 年公司毛利率为30.65%，较上年提高0.29%，净利率5.63%，较上年下降43.81%。净利率的下降主要是因为销售费用的大幅上升导致，2015 年，随着公司大量扩张门店，加大渠道拓展，销售费用大幅上升，同比增长56.53%，导致净利率明显下降。渠道拓展对收入贡献在2015 年已经初步显现，预计2016 年将更加明显。
    盈利预测及估值：2015 年度公司营收和净利符合预期。随着我国食品安全控制标准进一步严格，酱卤肉制品市场份额将会逐步向规模以上的大型企业集中，公司在行业内已经拥有品牌效应，且目前还在不断扩张新品类和拓展新市场，具有内生外延两大成长动力，2016 年预计将进一步扩大市场规模和产品种类，具备长期投资价值。2016/2017 年EPS 预测0.54/0.61 元，目标价32 元，建议增持。